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4、庫存
中國建材信息總網(wǎng)公布的庫存數(shù)據(jù)顯示,8月份要點平板玻璃企業(yè)庫存合計4421萬重箱,同比增長-5.64,為該數(shù)據(jù)連續(xù)2個月同比負(fù)增長;中國玻璃信息網(wǎng)公布的旬度存貨數(shù)據(jù)顯示,9月中旬要點企業(yè)玻璃庫存連續(xù)7周同比下降,庫存合計3133萬重箱,同比增長從19.2%將至15.6%;產(chǎn)能利用率則降至79.68%,接近2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的較低點78.16%。
5、下游需求
(1)商品房銷售疲弱,土地購置、房屋新開工活動低迷
8月商品房銷售額累計同比連續(xù)7個月負(fù)增長,8月更擴(kuò)大至-8.9%,本年購置土地、房屋新開工則觸底反彈但仍是負(fù)增長,8月份分別為-3.2%,-10.5%。我們認(rèn)為商品房銷售低迷表明市場悲觀看淡后市的預(yù)期仍未扭轉(zhuǎn),8月70個大中城市環(huán)比環(huán)比下跌的城市擴(kuò)大至68個,地產(chǎn)調(diào)整遠(yuǎn)未見底。
40大中城市8月土地成交和價格顯示,房地產(chǎn)價格延續(xù)下行趨勢,土地成交08年資金危機(jī)以來較低,8月份土地成交價格再受挫,從7月3046元/平方米降到8月的2260元/平方米。
(2)汽車產(chǎn)業(yè)產(chǎn)銷同比增速面臨第三次探底
國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示,8月當(dāng)月汽車產(chǎn)量184.54萬輛,同比增長9.93%;汽車銷量方面,8月當(dāng)月汽車銷售171.56萬輛,同比增長7.67%,汽車銷量增速連續(xù)7個月走低。
。3)外銷訂單持續(xù)增多緩解國內(nèi)銷售壓力
8月份受益與整體外貿(mào)格局改善,平板玻璃8月份擴(kuò)大出口量,累計同比增長9.1%,同比增速創(chuàng)7個月新高。
第四部分 后市觀點
美聯(lián)儲或?qū)⒂?0月份停止資產(chǎn)購買計劃,利率上漲,美元大漲,將導(dǎo)致美元回流,影響中國基礎(chǔ)貨幣創(chuàng)造并引發(fā)流動性緊縮。中國宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)行猶存,地產(chǎn)調(diào)整遠(yuǎn)未見底。玻璃產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)展,產(chǎn)量、庫存處于歷史高位。
我們在9月的月報中建議1080做空,目前來看是比較好的價位。10月份我們維持中長期(3-6個月)看空玻璃的判斷,有鑒于當(dāng)前貨物貼水過大,期現(xiàn)價差有縮窄需求,短期期價有震蕩調(diào)整的空間。但是現(xiàn)貨價格9月底-10月初見頂在即,期現(xiàn)價差的縮窄或由現(xiàn)貨巨幅的調(diào)整一步到位完成,屆時期價將展開新一輪的下跌。
建議投入資金者,逢高沽空,在1070-1090建立空單。
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