【中玻網(wǎng)】我們測(cè)算目前的銷售價(jià)格幾乎讓所有玻璃生產(chǎn)企業(yè)都有盈利,盈利情況同比明顯改善,但因此亦令6-7月份產(chǎn)能增加較快,我們判斷,玻璃股短期難有趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。
　　
　　摘要:
　　
　　價(jià)格動(dòng)態(tài):本周國內(nèi)浮法玻璃原片市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)小幅提升。
　　
　　華北市場(chǎng):風(fēng)向標(biāo)沙河地區(qū)受出貨良好、庫存低位利好支撐,多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)報(bào)價(jià)上調(diào)0.1-0.3元/平方米;
　　
　　華東市場(chǎng):個(gè)別廠家跟漲沙河報(bào)漲0.1元/平方米,期間華東會(huì)議召開,由于業(yè)內(nèi)多看好后市,會(huì)議決定各廠根據(jù)自身實(shí)際情況上調(diào)2元/重量箱,關(guān)注后期執(zhí)行情況;
　　
　　華南市場(chǎng):大穩(wěn)小動(dòng),部分廠家報(bào)價(jià)上漲1-2元/重量箱,生產(chǎn)企業(yè)出貨尚可;
　　
　　西南市場(chǎng):與上漲氣氛相背離,其中成都生產(chǎn)企業(yè)連續(xù)兩次下調(diào)報(bào)價(jià);
　　
　　西北市場(chǎng):個(gè)別廠家價(jià)格略有走低;
　　
　　東北市場(chǎng):基本維持平穩(wěn)走勢(shì),東北會(huì)議已提上日程,多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)觀望待漲情緒濃厚。
　　
　　庫存變化:本周庫存為2753萬重箱,同比增長(zhǎng)1.2%,環(huán)比增長(zhǎng)-0.54%。
　　
　　庫存去化時(shí)長(zhǎng)自2011年11月至今維持在歷史均值附近。歷史均值為0.47個(gè)月。
　　
　　生產(chǎn)線及產(chǎn)能產(chǎn)能變化:本周新點(diǎn)火生產(chǎn)線1條,無冷修生產(chǎn)線。7月份合計(jì)新點(diǎn)火生產(chǎn)線3條,冷修生產(chǎn)線1條,6-7月份產(chǎn)能凈增加較為明顯。
　　
　　有效產(chǎn)能:本周總生產(chǎn)線有效產(chǎn)能93701.88萬重箱,環(huán)比增加0.55%。
　　
　　冷修占比:本周冷修占比為9.79%,環(huán)比上升0.02%。
　　
　　純堿、燃料油及天然氣價(jià)格:純堿(重質(zhì))華東地區(qū)價(jià)格為1365元/噸,同比下降2.5%,環(huán)比持平。燃料油上海貨物180CST價(jià)格為4645元/噸,同比上升0.1%,環(huán)比下降0.75%。
　　
　　玻璃行業(yè)投入資金策略
　　
　　我們測(cè)算,目前的銷售價(jià)格幾乎讓所有玻璃生產(chǎn)企業(yè)都有盈利,盈利情況同比明顯改善,但因此亦令6-7月份產(chǎn)能增加較快;7月份新點(diǎn)火線3條,河北、遼寧本溪及江蘇,均為1000T/D生產(chǎn)線(存量主要為600T/D生產(chǎn)線),我們跟進(jìn)的目前仍有建好隨時(shí)可以點(diǎn)火生產(chǎn)線9條,基本完工生產(chǎn)線5條,可新增供給壓力約6.85%,我們判斷,玻璃股短期難有趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。
　　
　　維持平板玻璃行業(yè)“增持”評(píng)級(jí),玻璃股中建議優(yōu)選南玻A,相對(duì)于其他浮法為主的玻璃企業(yè),南玻多業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)盈利更加穩(wěn)定,而OGS、超薄玻璃等產(chǎn)品可提升估值。
　　
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　
　　國內(nèi)貨幣、房地產(chǎn)宏觀政策及原材料成本大幅度上升的風(fēng)險(xiǎn)。