【中玻網(wǎng)】玻璃貨物可能有的風(fēng)險(xiǎn)包括信用倉(cāng)單風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)、逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)和交割風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)分析如下：
　　
　　一、信用倉(cāng)單風(fēng)險(xiǎn)分析
　　
　　玻璃貨物倉(cāng)單實(shí)際上是信用倉(cāng)單，其形成方式為：廠庫(kù)向交易單位遞交玻璃合約價(jià)值130%的銀行保函或高標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)金，經(jīng)交易單位審核后注冊(cè)成標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。在玻璃貨物上市運(yùn)行之后，這種制度設(shè)計(jì)可能的風(fēng)險(xiǎn)包括：一是當(dāng)玻璃價(jià)格上漲幅度非常大，超過(guò)30%時(shí)，保函不足以彌補(bǔ)倉(cāng)單價(jià)值；二是廠庫(kù)在低價(jià)格區(qū)注冊(cè)大量倉(cāng)單，隨后玻璃價(jià)格大幅上漲，導(dǎo)致廠庫(kù)面臨非常大的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；三是廠庫(kù)注冊(cè)了大量倉(cāng)單，在倉(cāng)單退出月份，鑒于其生產(chǎn)能力，有可能導(dǎo)致客戶提貨期較長(zhǎng)。
　　
　　對(duì)于上述三種風(fēng)險(xiǎn)，在玻璃貨物相關(guān)制度中均有相應(yīng)處理方法。
　　
　　(一)價(jià)格大幅上漲超過(guò)30%，保函不足以彌補(bǔ)倉(cāng)單價(jià)值。處理方法：靠前，在《鄭州商品交易單位標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單管理辦法》第62條規(guī)定：“當(dāng)商品市值發(fā)生非常大波動(dòng)時(shí)，交易單位可根據(jù)市場(chǎng)變化情況要求廠庫(kù)調(diào)整銀行履約保函、現(xiàn)金或交易單位認(rèn)可的其他支付保證方式的數(shù)額”；第二，在廠庫(kù)協(xié)議書中規(guī)定：交易單位以廠庫(kù)提交的保函額度確定其可以申請(qǐng)并注冊(cè)倉(cāng)單的數(shù)量，原則上其注冊(cè)量為保函額度的70%；第三，按照玻璃信用倉(cāng)單的運(yùn)作方法，
　　
　　玻璃倉(cāng)單可以沒(méi)有有效期，為避免玻璃價(jià)格大幅波動(dòng)導(dǎo)致廠庫(kù)存貨過(guò)多，將玻璃倉(cāng)單的有效期定為6個(gè)月，根據(jù)玻璃現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)規(guī)律，6個(gè)月之內(nèi)，價(jià)格大幅波動(dòng)超過(guò)30%屬于小概率事件；
　　
　　第四，根據(jù)大商所豆粕的經(jīng)驗(yàn)，廠庫(kù)一般會(huì)給交易單位遞交非常大額度的銀行保函，因?yàn)楸：杀据^低，廠庫(kù)一般會(huì)一次性要求銀行多開。
　　
　　(二)廠庫(kù)在低價(jià)格區(qū)注冊(cè)大量倉(cāng)單，隨后玻璃價(jià)格大幅上漲，導(dǎo)致廠庫(kù)面臨非常大的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。處理方法：在對(duì)廠庫(kù)進(jìn)行培訓(xùn)時(shí)，明確指出該項(xiàng)潛在風(fēng)險(xiǎn)，并提出規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的建議：一是在注冊(cè)時(shí)，將相應(yīng)數(shù)量的玻璃進(jìn)行保存(并不是一直保存，而是一直有與倉(cāng)單數(shù)量相對(duì)應(yīng)的貨物)，來(lái)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；二是通過(guò)貨物市場(chǎng)進(jìn)行套期保值；三是倉(cāng)單有效期較短，倉(cāng)單退出頻率高，有利于廠庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)集中釋放。
　　
　　(三)廠庫(kù)注冊(cè)了大量倉(cāng)單，在倉(cāng)單退出月份，受制于其生產(chǎn)能力，有可能導(dǎo)致客戶提貨期較長(zhǎng)。處理方法：交易單位雖然沒(méi)有對(duì)廠庫(kù)規(guī)定非常大的倉(cāng)單注冊(cè)量，但根據(jù)廠庫(kù)提供的銀行保函額度、生產(chǎn)線條數(shù)、日生產(chǎn)能力、日發(fā)貨能力等指標(biāo)綜合確定每個(gè)生產(chǎn)廠可以注冊(cè)的非常大量，確定較多不超過(guò)交割月的提貨期，如遇特殊情況，也會(huì)提前公布可能的提貨期，讓提貨商心中有數(shù)。廠庫(kù)交割方式利于交割月期現(xiàn)貨價(jià)格回歸，交割量會(huì)比較小，上述風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)大大減少。
　　
　　二、玻璃貨物質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)分析
　　
　　裸包包裝玻璃是目前市場(chǎng)上占主流的玻璃包裝方式，檢驗(yàn)證書一般在出廠時(shí)貼在裸包的表面，該檢驗(yàn)證書是由生產(chǎn)廠家出具的，是現(xiàn)貨市場(chǎng)上通行的質(zhì)量證明。該檢驗(yàn)證書由于是用專項(xiàng)使用膠水粘貼的，一般情況下不容易脫落，但不排除在多次的搬動(dòng)、遇水以及其他人為因素下，會(huì)產(chǎn)生脫落，甚至遺失，從而難以判斷某架玻璃的生產(chǎn)企業(yè)以及質(zhì)量。為防止出現(xiàn)這種情況，借鑒其他品種的經(jīng)驗(yàn)，玻璃交割規(guī)定：首先，玻璃出庫(kù)時(shí)廠庫(kù)向貨主提供《質(zhì)量合格證書》；第二，玻璃質(zhì)量異議應(yīng)在貨物出庫(kù)前提出。這樣規(guī)定一是接貨者對(duì)質(zhì)量心中有數(shù)，二是一旦離開廠庫(kù)，再有質(zhì)量糾紛，提貨方與廠庫(kù)自行協(xié)商，與現(xiàn)貨市場(chǎng)一致。實(shí)際上，由于玻璃標(biāo)準(zhǔn)化程度高，現(xiàn)貨中出現(xiàn)的質(zhì)量糾紛很少。
　　
　　三、玻璃貨物逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)分析
　　
　　逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)一般出現(xiàn)在可供交割的貨物量較小的情況下，過(guò)量的資金與有限的實(shí)物博弈，其結(jié)果往往造成貨物價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格背離。在玻璃貨物合約設(shè)計(jì)過(guò)程中，鄭商所將控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)放在靠前位，玻璃采用廠庫(kù)交割制度，這種制度交割便利，較有利于控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：一是指定的玻璃生產(chǎn)企業(yè)均為大型生產(chǎn)企業(yè)，據(jù)測(cè)算，擬指定的玻璃生產(chǎn)企業(yè)日生產(chǎn)能力達(dá)4.5萬(wàn)噸以上，按每噸2000元計(jì)算，僅這些企業(yè)一個(gè)月的產(chǎn)值就達(dá)27億元(4.5萬(wàn)噸/天×30天×2000元/噸)。而且，交易單位還可以根據(jù)市場(chǎng)需要增加廠庫(kù)，增加可供交割量，進(jìn)一步減少逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)；二是在特殊情況下，還保留了“經(jīng)交易單位同意，廠庫(kù)可以指定提貨地點(diǎn)”的方式(即在客戶要求或同意的分廠提貨)，為玻璃貨物控制風(fēng)險(xiǎn)拓寬了道路；三是在《鄭州商品交易單位風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》中，制定了較嚴(yán)格的限倉(cāng)制度，有利于控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。