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【中玻網(wǎng)】 ——2015年玻璃投入資金策略報(bào)告
要點(diǎn)與建議
1.2014年房地產(chǎn)行業(yè)或?qū)⒗^續(xù)企穩(wěn)、出口增長(zhǎng)以及貨幣政策的寬松等因素的樂(lè)觀預(yù)期或?qū)?dòng)2015年宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)好轉(zhuǎn)。
2.盡管玻璃供需過(guò)剩情況嚴(yán)重,庫(kù)存屢創(chuàng)新高,但供應(yīng)壓力依然不減。目前全國(guó)共有336條浮法生產(chǎn)線,總產(chǎn)能為11.81億重量箱。與去年末相比,新增22條生產(chǎn)線,總產(chǎn)能增長(zhǎng)9.25%。從產(chǎn)量來(lái)看,前11個(gè)月全國(guó)平板玻璃的產(chǎn)量為7.38億重量箱,同比增長(zhǎng)2.4%。
從庫(kù)存方面來(lái)看,截至12月19日,全國(guó)平板玻璃庫(kù)存量為3258萬(wàn)重量箱,與年初相比增加337萬(wàn)重量箱,同比增加11.54%。
3.從國(guó)內(nèi)平板玻璃行業(yè)發(fā)展來(lái)看,多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)快速增加產(chǎn)能在一定程度上是為了增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力、占領(lǐng)市場(chǎng),免于被落后淘汰,進(jìn)而紛紛擴(kuò)大產(chǎn)能。截至2014年12月19日,在建或已建好未投產(chǎn)的生產(chǎn)線共13條,總產(chǎn)能達(dá)9900萬(wàn)重量箱。
4.房地產(chǎn)市場(chǎng)的黃金發(fā)展期已經(jīng)過(guò)去,國(guó)家不愿再讓房地產(chǎn)行業(yè)的泡沫繼續(xù)放大已成不可扭轉(zhuǎn)的方向,同時(shí)房地產(chǎn)行業(yè)的“高杠桿”情況在未來(lái)幾年內(nèi)都將受到舒緩。
5.考慮到目前玻璃貨物價(jià)格已位于成本線附近,繼續(xù)下跌的空間有限。預(yù)計(jì)玻璃的下一個(gè)主力合約1506明年的核心震蕩區(qū)間為800-1100,下方繼續(xù)大幅下探的可能性不大。
靠前部分宏觀分析
2014年對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言是較為艱難的一年。前三季度GDP同比增速回落至7.4%,低于去年同期0.28個(gè)百分點(diǎn);匯豐PMI自1月開始至5月一直位于榮枯線下方,6月份開始有所回升,之后一直位于50榮枯線上方;出口、投入資金、消費(fèi)同比增速均保持低位運(yùn)行;鋼材、動(dòng)力煤、玻璃等虛擬商品的價(jià)格全年一路下滑。這一系列數(shù)據(jù)的疲弱與今年房地產(chǎn)行業(yè)的低迷有著莫大的聯(lián)系。
1、地產(chǎn)低迷拖累經(jīng)濟(jì)
作為拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)非常大的行業(yè),今年上半年的表現(xiàn)相當(dāng)?shù)兔,下半年雖然稍有回暖,但總體依然偏疲弱。這也使得鋼材、玻璃等以房地產(chǎn)為主要下游的虛擬商品的消費(fèi)大大減少,同時(shí)與房地產(chǎn)相關(guān)的家具、家電的需求也無(wú)法持續(xù)高增長(zhǎng)。房地產(chǎn)行業(yè)的疲弱主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn):
首先,房地產(chǎn)成交有限改善。1-11月份,商品房銷售面積101717萬(wàn)平方米,同比下降8.2%,降幅再度擴(kuò)大,比1-10月份擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中,住宅銷售面積下降10.0%,降幅擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn);辦公樓銷售面積下降9.2%,降幅收窄0.7個(gè)百分點(diǎn);商業(yè)營(yíng)業(yè)用房銷售面積增長(zhǎng)7.1%,放緩1.1個(gè)百分點(diǎn)。商品房銷售額64481億元,下降7.8%,降幅比1-10月份收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中,住宅銷售額下降9.7%,降幅繼續(xù)收窄0.2個(gè)百分點(diǎn),但收窄速度有所放緩;辦公樓銷售額下降20.9%,降幅繼續(xù)擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn);商業(yè)營(yíng)業(yè)用房銷售額增長(zhǎng)7.2%,再度放緩1.1個(gè)百分點(diǎn)。
其次,房地產(chǎn)投入資金繼續(xù)放緩。2014年1-11月份,全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投入資金86601億元,同比名義增長(zhǎng)11.9%,增速比1-10月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中,住宅投入資金58676億元,增長(zhǎng)10.5%,增速回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。住宅投入資金占房地產(chǎn)開發(fā)投入資金的比重為67.8%。
再次,流向房地產(chǎn)行業(yè)的資金并未增加。1-11月份,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金110115億元,同比增長(zhǎng)0.6%,增速比1-10月份回落2.5個(gè)百分點(diǎn)。其中,國(guó)內(nèi)貸款19252億元,增長(zhǎng)9.0%,增速放緩2.1個(gè)百分點(diǎn);利用外資530億元,增長(zhǎng)11.8%,增速再度放緩6.2個(gè)百分點(diǎn);自籌資金46243億元,增長(zhǎng)8.2%,增速放緩5.6個(gè)百分點(diǎn);其他資金44089億元,下降9.3%,降幅繼續(xù)擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。在其他資金中,定金及預(yù)收款26810億元,下降12.2%,降幅擴(kuò)大1個(gè)百分點(diǎn);個(gè)人按揭貸款12130億元,下降4.2%,降幅相對(duì)偏穩(wěn)。
2015年貨幣條件向?qū)捤赊D(zhuǎn)變,支持房地產(chǎn)開發(fā)投入資金增速企穩(wěn);房地產(chǎn)政策去行政化、向市場(chǎng)化回歸,顯著降低房市硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)。2015年商品房銷售面積實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng),或?qū)⒅С置髂攴康禺a(chǎn)開發(fā)投入資金增速不出現(xiàn)大幅下滑。
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