【中玻網(wǎng)】近期以來，玻璃貨物走勢頗為糾結(jié)，波動幅度持續(xù)縮校從各方面情況看，玻璃貨物后市仍有可能持續(xù)下跌。
　　
　　宏觀面壓力重重
　　
　　本周。來自兩方面的潛在風(fēng)險因素或?qū)κ袌鰳?gòu)成重大下行壓力。首先，全部市場上，7月31日美聯(lián)儲將公布利率決定、同日美國公布二季度GDP初值，8月2日美國7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)出爐。有跡象顯示，美聯(lián)儲將減弱QE與美國經(jīng)濟狀況、美國失業(yè)率間的緊密聯(lián)系。目前各大機構(gòu)將美國二季度GDP初值預(yù)期調(diào)至較低的0.5%--0.6%。但是美國近幾個月社會零售、耐用品訂單、成批出售庫存等數(shù)據(jù)都有較好表現(xiàn)，同時近兩年來美國二季度GDP從未低于過1%，因此目前的市場預(yù)期值顯然過低。如果美國GDP數(shù)據(jù)大幅好于預(yù)期，美聯(lián)儲退出QE的預(yù)期將大幅增加。非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)方面，考慮到近幾個月來美國非農(nóng)數(shù)據(jù)的良好表現(xiàn)，7月美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)或?qū)⒃俅魏糜陬A(yù)期，這將進一步強化市場對美聯(lián)儲在9月退出QE的預(yù)期。上述潛在風(fēng)險因素或?qū)?dǎo)致大量風(fēng)險資產(chǎn)多頭為規(guī)避風(fēng)險而拋售資產(chǎn)，從而導(dǎo)致風(fēng)險資產(chǎn)價格下跌。其次，國內(nèi)市場流動性方面，錢荒或?qū)⒃俅蝸硪u。臨近月底，由于財稅繳款、銀行分紅而大銀行并未放松流動性管制，市場資金面再次吃緊。7月25日國債隔夜回購利率更是一度達到14%，大有錢荒席卷重來之勢。鑒于目前國內(nèi)“盤活存量、用好增量”的貨幣政策并未改變，短期因流動性吃緊，風(fēng)險資產(chǎn)價格或再次大幅下探。
　　
　　發(fā)生反應(yīng)政策預(yù)期失落
　　
　　前期由于宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)持續(xù)下滑，市場一度預(yù)期將會有新的發(fā)生反應(yīng)政策出臺。玻璃貨物主力合約FG1401一度沖上1430。然而從近期國務(wù)院的行動看，相關(guān)部門短期內(nèi)并不會出臺實質(zhì)性的發(fā)生反應(yīng)政策。且從目前的貨幣政策推斷，短期內(nèi)國家難以出臺救市政策。原因在于如果相關(guān)部門出臺發(fā)生反應(yīng)政策，較終就要回到錢從哪里來的問題。如果大銀行不將目前的穩(wěn)錦幣政策調(diào)整為寬松的貨幣政策，則即使出臺發(fā)生反應(yīng)政策也會因為缺乏資金支持而難以執(zhí)行。由于政策面的預(yù)期失落，玻璃貨物缺乏向上炒作的題材，價格壓力持續(xù)加大。
　　
　　旺季行情難撐期價
　　
　　每年8月開始，玻璃現(xiàn)貨市場逐步進入銷售旺季。目前的現(xiàn)貨市場上，玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存逐步下降、流通渠道庫存普遍較低。根據(jù)中國玻璃信息網(wǎng)7月26日的數(shù)據(jù)，主要生產(chǎn)企業(yè)廠庫庫存為2741萬重量箱，較上周減少17萬重量箱。在實際產(chǎn)能同比上漲13%的情況下，庫存同比僅上漲2%。然而如此喜人的現(xiàn)貨市場狀況卻難以提振玻璃貨物價格。主要原因在于，玻璃貨物自上市以來，售價趨勢更多受到宏觀面因素影響。目前美聯(lián)儲退出QE已成定局、國內(nèi)難有實質(zhì)性發(fā)生反應(yīng)政策，導(dǎo)致股市跌跌不休。這一基本趨勢造成與股市走勢緊密相關(guān)的玻璃貨物未來易跌難漲。雖然現(xiàn)貨市場逐步火熱，但是目前的主力合約為FG1401，短期內(nèi)不會受交割因素影響。而等到FG1401進入交割時，玻璃現(xiàn)貨市場將進入淡季，現(xiàn)貨價格可能回落，實物交割難以對空頭構(gòu)成威脅。
　　
　　綜上所述，由于宏觀面的潛在風(fēng)險以及政策面的預(yù)期失落，玻璃貨物下行壓力或?qū)⒓哟蟆?/p>