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【中玻網(wǎng)】玻璃短期的需求悲觀帶有很強(qiáng)的季節(jié)性因素,同時(shí)也是市場(chǎng)對(duì)冬儲(chǔ)價(jià)的過度反應(yīng),而長(zhǎng)期基本面預(yù)期則較為樂觀。短期玻璃期價(jià)由于缺乏利好因素支撐將延續(xù)弱勢(shì)格局,但長(zhǎng)期來看,后市期價(jià)將隨著玻璃需求回暖而持續(xù)走高。建議短線投入資金者日內(nèi)區(qū)間操作為主,長(zhǎng)期投入資金者可在1300元以下布局1305或1309多單。
短期悲觀歸咎季節(jié)因素
短期來看,目前玻璃下游需求低迷,而供給依舊不減,基本面因素均利空。11月份,生產(chǎn)企業(yè)月末庫(kù)存為134噸,較10月增加了2萬噸。而今年累計(jì)新增產(chǎn)能達(dá)到387萬噸,生產(chǎn)線18條。
但從行業(yè)歷史規(guī)律來看,冬季平板玻璃價(jià)格走低,庫(kù)存攀升是行業(yè)的季節(jié)性特征。平板玻璃需求中有70%用于房地產(chǎn),房地產(chǎn)行業(yè)景氣程度直接影響到玻璃價(jià)格。由于12月正值冬季,房地產(chǎn)開工率受北方天氣影響大幅下滑,平板玻璃需求有限。而玻璃生產(chǎn)方面又面臨停產(chǎn)成本高、產(chǎn)成品難以貯藏的困境。因此玻璃企業(yè)在冬季多會(huì)大幅降價(jià)銷售,以減少庫(kù)存壓力,維持正常經(jīng)營(yíng)。隨著后市下游需求的溫和回暖,玻璃價(jià)格將持續(xù)走高。不過,從短期因素來看,需求持續(xù)低迷,而行業(yè)壓力不減,玻璃期價(jià)缺乏上漲動(dòng)能。
市場(chǎng)對(duì)冬儲(chǔ)價(jià)格過度反應(yīng)
7日東北聯(lián)合體制定2012年的冬儲(chǔ)價(jià)格在1100-1120元/噸,相比去年的1260元/噸下浮140元左右。玻璃期價(jià)受此消息影響大幅下跌至1300元/噸以下。2012年冬儲(chǔ)價(jià)低于去年,一定程度上反映了北方企業(yè)對(duì)于后市的悲觀態(tài)度。但從價(jià)格上來看,由于運(yùn)輸和產(chǎn)品質(zhì)量差異,北方玻璃價(jià)格相較于玻璃貨物標(biāo)的地區(qū)價(jià)格較起碼要低100元/噸。再考慮倉(cāng)儲(chǔ)及淡季旺季之間的價(jià)差,即使是以1100元作為基準(zhǔn),玻璃主力合約1305對(duì)應(yīng)的期價(jià)也能達(dá)到1300元-1400元。但目前來看,1305合約期價(jià)仍膠著于1300元下方。冬儲(chǔ)價(jià)對(duì)玻璃期價(jià)的打壓在1300元已經(jīng)到位,基本面數(shù)據(jù)并不支撐期價(jià)持續(xù)大跌。不過,鑒于該品種剛上市,投機(jī)性波動(dòng)較強(qiáng),而短期來看市場(chǎng)利空因素集中,不排除短期跌至1200元社會(huì)平均成本線的可能。
看好長(zhǎng)期玻璃期價(jià)
從長(zhǎng)期來看,玻璃期價(jià)走勢(shì)并不悲觀。從較重要的下游房地產(chǎn)行業(yè)來看,2013年玻璃下游需求預(yù)期將呈現(xiàn)溫和好轉(zhuǎn)。較新數(shù)據(jù)表明,玻璃消費(fèi)同步指標(biāo)房地產(chǎn)完工數(shù)據(jù)11月雖然仍維持7.2%的負(fù)增長(zhǎng),但減少幅度較10月已略有縮窄;優(yōu)異指標(biāo)銷售數(shù)據(jù)年內(nèi)初次同比正增長(zhǎng);房地產(chǎn)投入資金完成額同樣企穩(wěn)回升,11月值較10月上漲1.3%至16.7%。而供給方面,今年以來玻璃產(chǎn)量除年初出現(xiàn)同比正增長(zhǎng)外,5月-11月產(chǎn)量數(shù)據(jù)均維持在同比3%左右的負(fù)增長(zhǎng)。行業(yè)供給壓力并未出現(xiàn)惡化。同時(shí),主力合約5月對(duì)應(yīng)的又是下游消費(fèi)旺季,預(yù)計(jì)隨著后市下游需求的溫和復(fù)蘇,以及新品種投機(jī)特性的減弱,長(zhǎng)期玻璃期價(jià)持續(xù)上漲。不過,從基本面配合情況以及目前的市場(chǎng)情緒來看,期價(jià)持續(xù)性上漲至少要等至春節(jié)過后才會(huì)出現(xiàn)。
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