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【中玻網(wǎng)】周一玻璃貨物成功上市,從運(yùn)行情況來看,該品種表現(xiàn)出很強(qiáng)的“早熟”特征,比如貨物價(jià)格提前下跌、主力合約提前移至FG1305、量能非;钴S。
周一玻璃貨物成功上市,從運(yùn)行情況來看,該品種表現(xiàn)出很強(qiáng)的“早熟”特征,比如貨物價(jià)格提前下跌、主力合約提前移至FG1305、量能非常活躍。雖然從以前新品種上市后的價(jià)格運(yùn)行規(guī)律看,上市后靠前周價(jià)格單邊下跌是大概率事件,但考慮到玻璃首日跌幅已達(dá)4%(相對開盤價(jià)),并且貨物貼水幅度非常大,盲目追空風(fēng)險(xiǎn)非常大,投入資金者可采取反彈沽空策略。
貨物價(jià)格提前暴跌
從以前新品種上市的經(jīng)驗(yàn)看,由于交易單位在新品種上市前將掛牌基準(zhǔn)價(jià)設(shè)得偏低,結(jié)果導(dǎo)致開盤價(jià)格相對掛牌基準(zhǔn)價(jià)漲幅非常大,這能起到一定的活躍市場的作用。另外,市場存在不理智的“炒新”現(xiàn)象,這一點(diǎn)在黃金、股市指數(shù)上表現(xiàn)得非常明顯。事實(shí)上,國內(nèi)貨物新品種上市對該品種價(jià)格利空,原因是貨物市場提供了一個(gè)以前沒有的做空平臺。
2008年以來貨物新品種上市初期表現(xiàn)
此前的新品種上市首日價(jià)格往往會(huì)沖高回落。隨后會(huì)繼續(xù)走弱。筆者統(tǒng)計(jì)此前新品種上市第二日收盤價(jià)相對上市首日開盤價(jià),平均跌幅達(dá)2.06%。也就是說,從經(jīng)驗(yàn)上看,新品種上市后以做空為主可獲取非常高的利潤。
玻璃基本面較差,產(chǎn)能過剩嚴(yán)重。筆者在調(diào)研玻璃現(xiàn)貨企業(yè)時(shí),一企業(yè)高層負(fù)責(zé)人的原話是,“在玻璃行業(yè),如果某年盈利了,那么大家就要準(zhǔn)備承受兩到三年的虧損。”由于產(chǎn)業(yè)技術(shù)門檻不高,一旦行業(yè)盈利,那么很多企業(yè)就會(huì)上馬新的生產(chǎn)線,結(jié)果導(dǎo)致整個(gè)產(chǎn)業(yè)嚴(yán)重供過于求。并且當(dāng)前正處于玻璃行業(yè)淡季,因此很多貨物分析師、投入資金者都預(yù)期到了玻璃上市之后的下跌。
玻璃上市首日,“炒新”現(xiàn)象幾乎不存在。在集合競價(jià)時(shí),價(jià)格已經(jīng)被壓得非常低,F(xiàn)G1305合約開盤價(jià)相對掛牌基準(zhǔn)價(jià)跌破3%,隨后呈單邊下跌走勢,收盤價(jià)相對開盤價(jià)跌幅超過4%,相對掛牌基準(zhǔn)價(jià)跌幅超過7%,超過了之前所有新品種上市當(dāng)日的跌幅。
主力合約提前移至FG1305
目前國內(nèi)貨物市場上比較活躍的能源化工貨物品種有:聚乙烯(L)、聚氯乙烯(PVC)、焦炭(J)、甲醇(ME)。這些品種的主力合約均是在1月、5月、9月之間輪換。若玻璃貨物發(fā)育成熟,那么目前主力合約應(yīng)該是在FG1305上。另一方面,統(tǒng)計(jì)2008年以來上市的所有新品種可以發(fā)現(xiàn),在上市初期,所有品種的主力合約均是近月合約。去年10月28日甲醇貨物上市,上市初期的主力合約是ME1203合約,直到12月底主力合約才轉(zhuǎn)到ME1205合約上。也就是說,新品種上市,有一個(gè)逐步走向成熟的過程。但是,玻璃貨物上市首日,主力合約不是FG1303合約,而是FG1305合約,這說明玻璃貨物剛上市就已經(jīng)顯示出成熟市場的特征。
成交異;钴S
上市首日,玻璃貨物所有合約共成交超過72萬手,為近幾年所有品種上市首日成交量之非常大。當(dāng)然,主要原因是因?yàn)椴Aж浳锖霞s規(guī)模較小,20噸/手的交易單位使得一手玻璃貨物合約價(jià)值不足3萬元。但即使以成交額來衡量,上市首日成交額超過玻璃的品種僅有股市指數(shù)貨物、黃金、鉛。因此,從量能方面看,玻璃貨物也較為“早熟”。(作者單位:中信建投貨物)
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