行業(yè)分析
　　玻殼生產(chǎn)工藝流程復(fù)雜，操作可變性大，質(zhì)量要求嚴(yán)格、準(zhǔn)確，環(huán)境要求高，配套條件高，投入資金額巨大，一般在十多億元金額以上，是技術(shù)、資金壁壘很高的行業(yè)。
　　經(jīng)過多次行業(yè)洗牌，這已經(jīng)是一個行業(yè)集中度很高的行業(yè)。作為行業(yè)優(yōu)勝劣汰的結(jié)果，一些不具備競爭力的廠家退出也減輕了行業(yè)的壓力。三星、LPD的母公司(LG和菲利普)分別增資1.2億和2.5億美金進行擴產(chǎn)，產(chǎn)能在世界市場上進行轉(zhuǎn)移。國內(nèi)企業(yè)中，除了安陽玻殼外，其余大部分公司都被相關(guān)全部公司控制：如日本旭硝子公司、NEG公司相繼控股石家莊玻殼和上海玻殼，韓國三星公司則兼并深圳賽格三星。
　　目前CRT電視確實在逐步退出，但是就世界范圍來看，在未來2-3年內(nèi)，在中國欠發(fā)達地區(qū)、印度、東南亞等新興發(fā)展中地區(qū)，需求仍然在上升，還有巨大的潛力。現(xiàn)在大部分國家玻殼池爐僅存50余座，由于技術(shù)要求高、投入資金巨大，新建池爐的增長比較緩慢。玻殼行業(yè)處于行業(yè)上游，生產(chǎn)集中度高，使其在價格談判處于較好的地位。
　　公司成長性分析
　　安彩集團有大量的玻殼資產(chǎn)，集團還有非常大的潛力向上市公司注入資產(chǎn)。安彩高科除了通過自身努力提高業(yè)績，公司可能通過不斷收購實現(xiàn)業(yè)績的成長，進行外延性擴張。
　　另外，安彩高科積較進行產(chǎn)品調(diào)整，進入市場前景廣闊的TFT-LCD玻璃基板。公司擬與鄭州市建設(shè)投入資金總公司在鄭州設(shè)立一家新公司投入資金建設(shè)該項目，投入資金額達到21.96億元金額。彩色顯像管玻殼和TFT-LCD玻璃基板同屬于電子玻璃范疇，其生產(chǎn)工藝有許多共性的東西，我國寶島以及韓國和日本玻殼企業(yè)，一般通過升級進入液晶玻璃基板制造。
　　玻璃基板只占TFT-LCD原材料成本比重的7%左右，但是卻是較重要的元件。TFT-LCD生產(chǎn)線更新?lián)Q代的前提就必須包括玻璃基板廠家提供新一代生產(chǎn)線所使用的玻璃基板。根據(jù)預(yù)測，來幾年中LCD玻璃基板的需求量將以30%～50%的速度增長。
TFT-LCD玻璃基板必須耐高溫，耐強酸、強堿。玻璃基板必須非常薄，有透光性，否則影響畫面質(zhì)量，還要高度平整，其平整度要求比硅晶圓還要高，所以合格率相當(dāng)難控制。全世界只有4家公司能夠制造玻璃基板，是美國康寧、日本旭硝子、日本電氣硝子、日本板硝子。美國康寧市場占有率靠前，有近50%的份額，日本旭硝子有超過30%的份額，日本電氣硝子大約10%，日本板硝子不到10%。日本旭硝子同時還壟斷了PDP電視用玻璃基板市場，市場占有率達90%。
　　我們并不懷疑安彩高科能像以前自主開發(fā)玻殼那樣，同樣能自主技術(shù)開發(fā)成功并量產(chǎn)，但預(yù)計較少需要2-3年時間才能爬坡，并達到國內(nèi)外廠商認(rèn)可。
　　需要值得注意的是，公司廠址選擇沒有明確的市場定位，目前選擇的廠址遠離北京京東方和上海廣電-NEC兩大國內(nèi)液晶生產(chǎn)基地�；迨浅　⒊交�、超精細的玻璃，運輸成本較高，因此TFT-LCD企業(yè)必須和玻璃基板廠家捆綁才能生存。目前北京京東方光電科技有限公司和上海廣電-NEC的第五代薄膜晶體管液晶顯示器件(TFT-LCD)生產(chǎn)線正在建設(shè)當(dāng)中。如果玻璃基板與液晶企業(yè)不在一起的話，就沒有產(chǎn)業(yè)圈效應(yīng)，產(chǎn)生比非常大的運輸費用，有一定難度。
　　我們謹(jǐn)慎預(yù)測公司該項目利潤。目前京東方用日韓配套廠商的的可能性非常大，上海廣電和NEC合作，采用日本企業(yè)配套玻璃基板可能性比非常大。這些潛在的競爭者對安彩這樣的后來者形成一定的壓制。即使3年后成功，上游的行業(yè)集中度也許更高，在周期性加劇、強者恒大的TFT-LCD行業(yè)，2-3年后的利潤率應(yīng)該適度降低預(yù)期。
　　我們估計，公司玻殼業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定發(fā)展，TFT玻璃基板在2-3年內(nèi)不能對公司的業(yè)績產(chǎn)生實質(zhì)性影響。