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【中玻網(wǎng)】投入資金要點:
價格:監(jiān)測區(qū)域內(nèi)售價趨勢
據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,六月下旬全國玻璃均價繼續(xù)上漲,但漲幅趨緩。根據(jù)我們的監(jiān)測區(qū)域(括號內(nèi)百分比表示各區(qū)域白玻均價漲跌幅),上漲的區(qū)域有5:成都(+0.04%),秦皇島(+0.03%),西安(+0.01%),北京(+1.34%),武漢(+0.10%);下跌的區(qū)域有2:廣州(-0.11%),上海(-0.47%);沈陽(0%)。
庫存繼續(xù)下降,價格延續(xù)上漲趨勢,有些玻璃生產(chǎn)線顯示出濃厚的點火信息。
沙河玻璃進(jìn)入的速度開始加快,影響了西北區(qū)域價格的上漲;華中地區(qū)本期價格基本穩(wěn)定,市場變化不大,連續(xù)的雨季影響產(chǎn)品出貨的速度;東北在生產(chǎn)企業(yè)漲價的帶動下,市場價格略有上漲,幅度不大;華北價格京津唐地區(qū)的會議后略有上漲,出貨速度減緩,整體上需求不旺;西南地區(qū)個別地區(qū)價格上漲,整體較穩(wěn)定;華東價格經(jīng)過幾輪上調(diào)之后平穩(wěn)下來,部分廠家的庫存有所上漲,企業(yè)壓力比非常大,采取價格優(yōu)惠的措施;華南市場受到外埠貨源影響,低質(zhì)量低價位的產(chǎn)品價格有所下滑,其他產(chǎn)品價格穩(wěn)定或者略有上漲,高價位產(chǎn)品有上漲趨勢。
庫存水平:庫存環(huán)比下降,加速出貨
全國271條浮法玻璃生產(chǎn)線六月下旬庫存水平同上旬相比下降,總量在2724萬重量箱,減少5萬重量箱,環(huán)比下降0.18%,庫存水平同比增加48.29%,去年下半年玻璃開始進(jìn)入嚴(yán)峻環(huán)境,因此庫存同比較之前大幅下降。
成本端重油和純堿價格:純堿價格企穩(wěn)
截止6月30日,全國純堿價格結(jié)束下挫的局面,維持穩(wěn)定。
產(chǎn)能狀況(新增點火、冷修、停產(chǎn))
本旬冷修生產(chǎn)線和上旬一樣保持44條,冷修線生產(chǎn)能力達(dá)到19690T/D;停產(chǎn)保持在29條生產(chǎn)線,產(chǎn)能11960T/D;新增一條臺玻(咸陽)1200T/D線。
停窯率由于沒有新停窯同時新增一條1200T/D,小幅下降至21.5%,仍然居于歷史較高水平。冷修的生產(chǎn)線如寧波康利、方興科技和沙河迎新都有點火意愿。
投入資金評級
玻璃制造指數(shù)下跌6.79%,滬深300下跌3.56%,大幅跑輸滬深300。玻璃制造行業(yè)市盈率(整體法、TTM)32.39倍,PB(整體法、不調(diào)整)2.49倍。目前本輪周期庫存高點已經(jīng)出現(xiàn),毛利處于底部區(qū)域,玻璃行業(yè)新一輪周期將在今年展開。我們認(rèn)為已經(jīng)不必對玻璃行業(yè)太過于悲觀,緊盯需求端的變化。
根據(jù)“左側(cè)原則”維持行業(yè)“增持”評級,建議關(guān)注玻璃行業(yè)具有成本優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢的玻璃深加工、低估值的企業(yè),推薦要點關(guān)注:耀皮玻璃、旗濱集團(tuán)和南玻A。
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