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【中玻網(wǎng)】信義玻璃為內地主要玻璃制造商,業(yè)務包括汽車、建筑玻璃及優(yōu)異浮法及光伏玻璃,銷售網(wǎng)絡遍布100個國家及地區(qū)。公司上半年業(yè)績理想,營業(yè)額按年上升63%至26.5億元,毛利率亦由去年同期33.9%改善至上半年的39.0%,帶動盈利按年急升1.8倍至6.42億元。來自汽車、建筑及浮法及光伏玻璃三個主要產(chǎn)品的貢獻,分別按年上升25%、47%及138%,當中以汽車和浮法及光伏玻璃占銷售額較多。
信義乃中國汽車玻璃替換市場的非常大供應商,市占率超過18%。替換玻璃占公司汽車玻璃銷售額約85%。內地汽車市場急速擴張,替換玻璃需求有增無減,形成穩(wěn)定業(yè)績基礎。
另一方面,根據(jù)《中國節(jié)能中長期專項規(guī)劃》,2012年公共建筑和住宅LOW-E玻璃使用總量將達到1.48億平方米,相當于61%的復合年增長率,增長驚人。信義計劃集中生產(chǎn)高毛利的節(jié)能低輻射玻璃產(chǎn)品,明年該類建筑玻璃的產(chǎn)能提升至1600萬平方米,有利爭取理想業(yè)績。公司亦受惠國家新能源政策,超白光伏玻璃為信義玻璃的主要產(chǎn)品,未來增長空間甚廣。
未來3年復合增長逾四成
現(xiàn)價計,公司的預測市盈率約15倍,相對未來三年每股盈利超過四成的復合增長,估值偏低?捎6元水平吸納,上望7.8元目標,跌穿5.15元止蝕。
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