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　　昨日，純堿走勢偏弱，尤其是相對玻璃表現(xiàn)不佳，SA05收于2923，SA09收于2540。當基本面沒有大多交易價值的時候，基本面的矛盾會變成持倉的矛盾。首先，我們考慮一個問題就是05上方到底還有多少空間。對于純堿而言，BACK結(jié)構(gòu)受到后方投產(chǎn)壓力的影響較為確定，因此05的頂基于現(xiàn)貨價格。周內(nèi)，部分堿廠上調(diào)純堿價格，對盤面起到一定的推動作用，但同時西北堿廠價格下調(diào)，中游普遍反饋出貨不暢。因此漲價的堿廠前期訂單較為充裕且下游配合度較高，但整體現(xiàn)貨的氛圍表現(xiàn)依舊平平，3000位置壓力較大。輕堿方面，貿(mào)易商反饋出貨存在一定壓力，因此前期輕堿表需好轉(zhuǎn)的原因基本確定是貿(mào)易商參與為主。對于05基本面的，依舊維持庫存低位、供給高位、需求剛需的基本面，堿廠排訂單出貨為主，需求的平平限制了05的上方高度。純堿05預(yù)計繼續(xù)維持震蕩，而09的問題則是在05的基礎(chǔ)上，如何給遠興的投產(chǎn)定價，而5月的一號線投產(chǎn)后的庫存和現(xiàn)貨反饋勢必會給09造成巨大的波動，我們認為基于09玻璃的價格，當前2450-2500是可以選擇SA09底倉的布局點，后續(xù)或存在投產(chǎn)和檢修之間供需錯配的機會。