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【中玻網(wǎng)】5月22日,國家發(fā)改委、能源局發(fā)布《關于公布2019年首批風電、光伏發(fā)電平價上網(wǎng)項目的通知》,共涉及16個省份的250個平價上網(wǎng)項目,總裝機規(guī)模20.76GW,其中風電、光伏、分布式交易試點項目容量分別為4.51GW、14.78GW、1.47GW。
評論
1.光伏平價項目規(guī)模超預期,預計絕大部分集中在2020年并網(wǎng),支撐明年國內(nèi)裝機量增長。
首批14.78GW光伏平價項目中,僅155MW為存量項目轉(zhuǎn)換而來,其他項目根據(jù)項目單位申報的“預計投產(chǎn)時間”,2019、2020年將分別并網(wǎng)4.7GW、9GW(其中上半年1.5GW),2021年后0.9GW。
目前能源局未對首批平價項目的并網(wǎng)時間給出嚴格要求,而今年國內(nèi)競價項目需求集中在下半年釋放預計將對組件價格形成力度強支撐(甚至階段性推高),給平價項目的實施帶來成本上的阻礙,因此我們預計首批光伏平價項目中能夠在2019年內(nèi)真實完成并網(wǎng)的規(guī)模大概率低于4.7GW,預計這批項目中的絕大部分將在2020年并網(wǎng),成為明年國內(nèi)新增裝機的重要組成部分。
2.大量地區(qū)已具備平價條件,隨成本及消納問題進一步改善,光伏發(fā)電將很快迎來全國范圍內(nèi)平價上網(wǎng)。
首批光伏平價項目來自12個省份,主要集中在III類資源區(qū),I類資源區(qū)零申報。此外,申報項目所在地區(qū)中僅山東(910MW)及河北秦皇島(150MW)為橙色預警區(qū),其余項目均位于綠色區(qū)域,我們認為這主要因為III類資源區(qū)中的綠色區(qū)域,普遍具備脫硫煤標桿電價較高、消納前景較好,這兩項對平價項目實施至關重要的條件。
考慮到I~II類資源區(qū)光伏發(fā)電條件優(yōu)于III類資源區(qū),而光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的制造成本下降、雙面發(fā)電等技術的普,將推動光伏發(fā)電成本在未來3年保持8~10%的下降速度,從而令全國大部分地區(qū)逐步具備平價上網(wǎng)條件。
隨著平價上網(wǎng)的實現(xiàn),成本和經(jīng)濟性將不再是風電光伏發(fā)展的主要阻礙,取而代之的將是對項目并網(wǎng)和電網(wǎng)消納能力的考驗,這種考驗/阻力既有技術因素又有行政因素與利益博弈。雖然政策表示要求優(yōu)先保障光伏平價項目消納,但并未明確具體保障措施。因此申報平價項目時,企業(yè)仍然傾向于本地消納能力強的地區(qū)。對此我們認為,上周落地的“配額制”政策(雖然指標并無驚喜)的重大意義在于:顯示出相關部門對保障新能源健康發(fā)展、貫徹我國能源戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的堅定態(tài)度和全力措施,體現(xiàn)出頂層的堅定態(tài)度。隨著“配額制”實施、消納得到保障、綠證交易釋放新能源電力隱含價值、增加發(fā)電收益,I~II類資源區(qū)的光伏平價項目建設經(jīng)濟性和投入資金積較性也將逐步提高。
3.政策如期推進,競價項目管理辦法臨近落地,維持中國2019/2020年35~40GW/45~50GW的新增裝機預測。
目前看來,無論是規(guī)則制定還是項目申報,都貫徹著此前能源局定下的“先平價、后競價”的大原則,在首批平價項目公布后,預計能源局關于競價項目的管理辦法將在近期落地,項目申報、排序和指標分配有望于6月完成,Q3大規(guī)模啟動建設,Q4至明年Q1建設達高峰,下半年國內(nèi)需求將如期釋放。
目前光伏產(chǎn)品價格年內(nèi)底部明確已過,隨著國內(nèi)需求釋放,部分產(chǎn)品價格樂觀預計6月開始呈現(xiàn)反彈勢頭。我們維持對2019年國內(nèi)新增裝機35~40GW,大部分國家115~120GW的預期。盡管預期今年國內(nèi)新增裝機受到建設時間限制同比略有下降,但充足的海外訂單、同比恢復趨勢中的利潤率仍能夠確保龍頭制造企業(yè)實現(xiàn)可觀的業(yè)績高增長。
投入資金建議
下半年國內(nèi)需求大規(guī)模啟動臨近,隨產(chǎn)品價格表現(xiàn)超預期,企業(yè)盈利預測仍有上修潛力;此外,2020年海外需求增長前景將通過Q3組件企業(yè)接單情況逐步清晰,光伏板塊有望提前迎來跨年估值切換。
圖表:2019年首批風電、光伏發(fā)電平價上網(wǎng)項目信息匯總表(附參考脫硫煤電價&光伏發(fā)電利用小時數(shù))
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