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玻璃短時(shí)期價(jià)仍有補(bǔ)貼水動(dòng)能

來源:招金期貨 作者:孫一鳴 2019/1/4 14:54:32

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中玻網(wǎng)】隨著元旦的結(jié)束,下游加工訂單數(shù)量已有回落,在中長(zhǎng)期供需矛盾難以調(diào)和的格局下,玻璃價(jià)格表現(xiàn)也難實(shí)現(xiàn)大的打破,因而我們對(duì)于后期的趨勢(shì)判斷還是相對(duì)悲觀,即2019年玻璃期現(xiàn)貨市場(chǎng)或以振蕩下跌行情為主,階段性反彈主要依賴于到期生產(chǎn)線的冷修和政策方面的放松。從近期的貨物市場(chǎng)來看,當(dāng)前盤面價(jià)仍舊大幅貼水于現(xiàn)貨價(jià)格,即使出庫減緩后廠商或出臺(tái)降價(jià)政策進(jìn)行冬季促銷,但預(yù)計(jì)降價(jià)后現(xiàn)貨價(jià)格仍舊高于盤面價(jià)格,因而短時(shí)期價(jià)仍具備補(bǔ)貼水動(dòng)能。

  基本面:供需矛盾加劇2019玻璃價(jià)格或?qū)⒄袷幾呷?/strong>

  元旦假期之后玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)總體走勢(shì)一般,生產(chǎn)企業(yè)盡量以增加出庫和回籠為主,市場(chǎng)信心變化不大。近期華東和華中等地區(qū)氣溫變化影響了部分區(qū)域的市場(chǎng)需求以及公路運(yùn)輸?shù)龋暗缴a(chǎn)企業(yè)的總體出庫。隨著北方地區(qū)趕工訂單的逐漸結(jié)束,終端市場(chǎng)需求以及貿(mào)易商采購玻璃的速度也在逐步減弱,造成整體廠家的庫存穩(wěn)中有增,同比去年同期增加的幅度則更大一些。但這在淡季屬于正常的狀況,同時(shí)由于近年來生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益尚可,目前情況短期內(nèi)沒有因資金壓力,大幅度增加出庫的意愿。

  去年年末由于臨時(shí)的環(huán)保檢查,造成沙河地區(qū)存在未批先建、批建不符或未辦領(lǐng)環(huán)保排污許可證等情況的9條生產(chǎn)線已全部關(guān)停,影響日產(chǎn)量約為5800噸/天,約占全國(guó)運(yùn)行總產(chǎn)能的3.8%,當(dāng)時(shí)供給端的縮水是年初期價(jià)受到提振的主要原因之一,而后在行業(yè)高利潤(rùn)的吸引下,產(chǎn)能逐漸得到恢復(fù),而部分到期生產(chǎn)線由于行業(yè)利潤(rùn)尚可疊加冷修成本的提高也選擇了堅(jiān)持生產(chǎn),故而導(dǎo)致行業(yè)高產(chǎn)能問題幾乎貫穿整個(gè)2018年,直至年末利潤(rùn)出現(xiàn)大幅度折損后,廠家才逐漸進(jìn)行對(duì)到期生產(chǎn)線的冷修計(jì)劃。因此,2018年的高額供給量在需求端無明顯提振的情況下壓制了年內(nèi)玻璃價(jià)格的上方空間,供需矛盾的加劇也造就了2018玻璃價(jià)格的振蕩下行趨勢(shì)。

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  近期市場(chǎng)展望

  利多:

  1.廠商庫存相對(duì)較低,年末需求對(duì)市場(chǎng)信心產(chǎn)生提振作用;

  2.盤面價(jià)格大幅貼水現(xiàn)貨價(jià)格,短時(shí)仍有補(bǔ)貼水動(dòng)能。

  利空:

  1.地產(chǎn)政策趨緊,2018下游訂單數(shù)量回落30%,2019預(yù)期繼續(xù)回落;

  2.雖遠(yuǎn)期產(chǎn)能存在降低預(yù)期,但中短期內(nèi)產(chǎn)能過剩問題難以有效解決,供需矛盾將主要價(jià)格下跌;

  3.冬季訂單已逐步回落,高產(chǎn)能下玻璃庫存將快速累積,年后整體供應(yīng)偏寬松。

  總結(jié):

  當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格已接近冬儲(chǔ)政策出臺(tái)前的頂部區(qū)域,后期隨著下游需求的相繼停工和庫存的快速上漲,高價(jià)位難以長(zhǎng)期持續(xù)。貨物市場(chǎng)方面,05合約價(jià)格仍低于冬儲(chǔ)預(yù)期價(jià),短時(shí)仍有補(bǔ)貼水動(dòng)能,操作方面建議短時(shí)觀望為主,等待價(jià)格上沖至冬儲(chǔ)價(jià)上方可布局中長(zhǎng)線空單入場(chǎng)。僅供參考。

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