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【中玻網(wǎng)】玻璃貨物日間大跌,回吐了月初以來(lái)全部漲幅,1901合約周內(nèi)振幅已接近100元,而同期現(xiàn)貨市場(chǎng)在淄博會(huì)議召開后,開啟了新一輪提價(jià),對(duì)于旺季需求、成本抬升及限產(chǎn)的預(yù)期,導(dǎo)致生產(chǎn)企業(yè)仍然挺價(jià)銷售,即使當(dāng)前行業(yè)利潤(rùn)仍維持高位,外部風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā),房地產(chǎn)竣工增速仍在低點(diǎn),在政策不確定性增強(qiáng)、需求疲軟,而供給卻在利潤(rùn)發(fā)生反應(yīng)下不斷增加的情況下,對(duì)于玻璃價(jià)格,遠(yuǎn)月合約的大幅下跌進(jìn)行了驗(yàn)證,近月1809跌幅較小,則反映了需求在采暖季前有階段性好轉(zhuǎn)的預(yù)期,9-1價(jià)差日間暴漲50元。在現(xiàn)貨價(jià)格普遍上調(diào)1-2元/重箱的情況下,期價(jià)的“應(yīng)聲大跌”則為市場(chǎng)帶來(lái)了一絲清醒。
作為商品定價(jià)之矛,供需至關(guān)重要,而玻璃的情況卻相對(duì)一般。年初以來(lái),工業(yè)品的相繼走強(qiáng),多源于供給端發(fā)生反應(yīng),而實(shí)際需求情況卻并不強(qiáng)勢(shì),鋼材如此,焦炭亦是如此,更多是在高利潤(rùn)下對(duì)價(jià)格的接受度提高。玻璃的供給利好是近期開始浮現(xiàn)的,先是邢臺(tái)地區(qū)出臺(tái)了限產(chǎn)方案,而后兩部委(工信部、發(fā)改委)重申嚴(yán)禁水泥、玻璃行業(yè)新增產(chǎn)能,2017年沙河9條線停產(chǎn)的預(yù)期增加,推升價(jià)格走強(qiáng)。不過,由于行業(yè)的利潤(rùn)情況較好,發(fā)生反應(yīng)了生產(chǎn)的復(fù)產(chǎn),1-8月,在產(chǎn)日熔量增加了6010噸,目前相較歷史高點(diǎn)僅相差2040噸,后期國(guó)內(nèi)仍有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃,若沙河限產(chǎn)15%,預(yù)計(jì)影響日熔量2700噸,在無(wú)新產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)下,在產(chǎn)產(chǎn)能仍較年初增加3300噸。
需求上看,房地產(chǎn)、汽車及出口,作為拉動(dòng)玻璃需求的“三駕馬車”,進(jìn)入2018年則使沿著偏弱的趨勢(shì)運(yùn)行。房地產(chǎn)成為經(jīng)濟(jì)砥柱,投入資金維持在10%附近,但對(duì)于工業(yè)品需求則需要拆分來(lái)看。鋼材集中于中前端,而玻璃需求則在末端,體現(xiàn)在裝潢投入資金階段。由于總量較小,因此在投入資金中以其他費(fèi)用體現(xiàn)。而上半年的投入資金高企更多以土地購(gòu)置費(fèi)用的大幅增加為主,后者月同比增速連續(xù)維持在80%附近,而與工業(yè)品需求相關(guān)的建安投入資金增速則維持負(fù)增長(zhǎng),與玻璃需求相關(guān)的其他費(fèi)用在6月又回落至-7.9%。大的方面看,玻璃需求實(shí)則一般。
庫(kù)存而言,在年初的需求預(yù)期落空后,行業(yè)即進(jìn)入努力去庫(kù)存的階段。廠家雖在不同階段,為提振市場(chǎng)情緒有提價(jià)行為,但為增加出庫(kù),也給予了諸多優(yōu)惠措施。目前,庫(kù)存較強(qiáng)年初以來(lái)的高點(diǎn)卻有了非常大的回落,但從卓創(chuàng)的數(shù)據(jù)看,截至8月9日,總庫(kù)存同比仍多650萬(wàn)重箱,河北地區(qū)同比增340萬(wàn)重箱,其他地區(qū)也有不同程度增加。在高庫(kù)存下進(jìn)入傳統(tǒng)旺季,而且是需求相對(duì)較弱的旺季,對(duì)提價(jià)造成一定壓力。
目前,從區(qū)域會(huì)議傳達(dá)的情況看,企業(yè)對(duì)成本抬升較為憂慮,冬季氣荒天然氣價(jià)格上漲,純堿價(jià)格上漲的預(yù)期。但成本的消化本就是產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)的過程,需要看鏈條內(nèi)各部門的議價(jià)能力,若需求不能明顯好轉(zhuǎn),同時(shí)產(chǎn)量增加,則成本向下游轉(zhuǎn)移的難度必然加大,而上游燃料和純堿行業(yè),在供給及環(huán)保影響下,議價(jià)提升,則其價(jià)格的上漲則更多是擠壓玻璃行業(yè)的利潤(rùn)。
對(duì)于中期看,除環(huán)保限產(chǎn)外,玻璃行業(yè)的利多因素乏善可陳,在對(duì)旺季預(yù)期提前兌現(xiàn)后,則需要看后期實(shí)際需求的落地程度,而年內(nèi)的棚改任務(wù)及采暖季前的趕工使需求不會(huì)明顯下行,但房地產(chǎn)竣工增速長(zhǎng)期低位也表明超預(yù)期可能不大。因此,玻璃價(jià)格中期看依然較弱,下跌空間需看純堿及燃料上漲幅度。
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