【中玻網(wǎng)】7月中旬，玻璃期價幾番沖擊1500關鍵位，在沒有足夠的利好拉動下，期價沖高顯得動力不足。由于臨近旺季，下游貿(mào)易商后期面臨一定的備貨需求，我們認為短期市場回調(diào)空間有限，不過隨著玻璃生產(chǎn)線復產(chǎn)增加，玻璃遠期供應將有明顯擴大，01合約也將面臨考驗。

　　旺季臨近玻璃現(xiàn)貨存在支撐

　　前期隨著華東華北生產(chǎn)企業(yè)會議召開，多地呈現(xiàn)20元左右的漲幅，不過適逢國內(nèi)多區(qū)域高溫多雨，不利于玻璃廠家的出庫，不少企業(yè)在短暫的一周提漲后價格已經(jīng)再次回落。而玻璃期價受到黑色系拉漲的帶動，再次沖擊1500關鍵位。玻璃主力期價與沙河現(xiàn)貨價差持續(xù)收窄。

　　進入7月以來，純堿庫存的大幅攀升導致市場信心回落，純堿價格較上月同期下降250元，以當前華北重堿1950元/噸的價格來計，燃煤玻璃的毛利潤率仍有27%。據(jù)統(tǒng)計，目前國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)玻璃庫存累計為3201萬重量箱，較去年同期下滑5.2%，沙河要點玻璃企業(yè)庫存也只有383萬重量箱，為近年偏低水平。在良好的庫存背景下，玻璃現(xiàn)貨下跌空間有限，短期由于天氣條件不利影響較為短暫，從歷年玻璃走勢上來看，一般從8月開始行情便開始啟動，后期貿(mào)易商存在備貨需求，從而對近月期價形成有力支撐。

　　復產(chǎn)產(chǎn)能增加遠期供應

　　2018年以來，玻璃生產(chǎn)企業(yè)利潤依然豐厚，冷修生產(chǎn)線復產(chǎn)意愿增強，年內(nèi)共計13條生產(chǎn)線加入復產(chǎn)行列，遼寧有一條新建生產(chǎn)線投產(chǎn)，日熔化量為500噸，除去冷修的6條生產(chǎn)線，國內(nèi)凈增加產(chǎn)能5610噸/天。而金九銀十是傳統(tǒng)銷售旺季，生產(chǎn)廠家一般會趕在此前進行點火，當前企業(yè)盈利普遍較好更是會加快生產(chǎn)線的復產(chǎn)節(jié)奏。據(jù)悉，本溪福耀二線600噸、湖北明弘400噸、武漢長利洪湖二線1200噸以及郴州旗濱1000噸玻璃都將在8月份存在點火預期，若如期實現(xiàn)復產(chǎn)，這些產(chǎn)能將在今年9月之后貢獻3200噸/天的增量，對旺季市場形成非常大的考驗。

　　統(tǒng)計顯示，70個大中城市新建房屋住宅指數(shù)中，2018年1~6月份一線城市房價當月同比均呈現(xiàn)持穩(wěn)或微幅下滑態(tài)勢；但二、三線城市仍有小幅增長。不論是政策面還是資金面的收緊，都是對房地產(chǎn)投入資金過熱的打壓，地產(chǎn)市場的降溫是緩慢持續(xù)的。據(jù)近兩月數(shù)據(jù)來看，雖然房地產(chǎn)新開工面積、銷售面積等各項數(shù)據(jù)有所反彈，但隨著棚改政策收緊，去庫存力度很大的三、四線城市將明顯降溫。在去年后半年基數(shù)偏高的背景下，未來房地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)保持大幅增長的概率不大，今年旺季需求不宜過分樂觀。

　　綜上而言，盡管近日受到高溫多雨等諸多不利條件影響，現(xiàn)貨此前漲價未能有效實行，但在廠家?guī)齑嫫�、企業(yè)利潤較好的背景下，玻璃短期仍有較強的支撐，主力合約有望繼續(xù)偏強振蕩，而復產(chǎn)產(chǎn)能的不斷增加對遠期市場將是一大挑戰(zhàn)，預期后期09-01價差將繼續(xù)擴大。