02、玻璃行業(yè)的發(fā)展離不開資金衍生品市場

　　記者了解到，玻璃生產(chǎn)企業(yè)和深加工企業(yè)在積較配合去產(chǎn)能政策的同時(shí)，也在努力調(diào)整思路主動進(jìn)行創(chuàng)新，不斷打造自身的核心競爭力。在經(jīng)營思路創(chuàng)新上，資金衍生品市場為玻璃企業(yè)打開了另一扇“大門”。

　　“以資金衍生品市場為紐帶，我們在玻璃行業(yè)培養(yǎng)了一批懂經(jīng)營會管理的企業(yè)人才，在虛擬商品市場也引起了廣泛的關(guān)注和支持，推動了行業(yè)的發(fā)展�！迸c會嘉賓如是說。

　　據(jù)了解，自2012年上市以來，玻璃貨物為玻璃企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)提供了抓手。經(jīng)過多年的運(yùn)行，玻璃貨物在為企業(yè)提供定價(jià)依據(jù)、提高企業(yè)資金利用效率以及指導(dǎo)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營等方面起到了重要作用。

　　“貨物市場對玻璃現(xiàn)貨生產(chǎn)經(jīng)營者確確實(shí)實(shí)提供了很好的服務(wù)，如貿(mào)易定價(jià)、規(guī)避企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、形成新的商業(yè)模式、為企業(yè)中長期發(fā)展提供戰(zhàn)略依據(jù)、實(shí)現(xiàn)新的盈利模式等，同時(shí)也讓玻璃生產(chǎn)經(jīng)營者的眼界更高，視野更為開闊�！睆埌酆闳缡钦f。

　　談及自身參與貨物市場的感受，河北正大玻璃有限公司總經(jīng)理龐溥軍表示，從認(rèn)識到接受再到熱愛，企業(yè)對于玻璃貨物的感情在一步步加深。

　　據(jù)龐溥軍回憶，在玻璃貨物上市之前，他從事了十幾年的玻璃現(xiàn)貨，當(dāng)時(shí)提到貨物，他第1印象就是高風(fēng)險(xiǎn)。在玻璃貨物上市之后，經(jīng)過交易單位的培訓(xùn)，企業(yè)進(jìn)一步認(rèn)識了貨物，又申請了交割庫。這一過程中，龐溥軍了解了貨物本身是一種調(diào)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)的工具，他對貨物的理解有了非常大的轉(zhuǎn)變。2014年成立交割庫之后，通過充分運(yùn)用貨物與現(xiàn)貨的結(jié)合，公司在其中得到了實(shí)惠，龐溥軍慢慢愛上了玻璃貨物。

　　“玻璃貨物的出現(xiàn)對玻璃企業(yè)產(chǎn)生了很大的影響�！饼嬩哕娞寡�，作為現(xiàn)貨企業(yè)，尤其沙河的現(xiàn)貨企業(yè)來講，可能思想比較封閉，對外接觸比較少，更多是埋頭干自己的事業(yè)，做自己的生產(chǎn)�！白詮呢浳锎蜷_了通往外界的大門，企業(yè)接觸了好的老師和交易員，思想上也有了非常大的改觀�！�

　　沙河德金玻璃總經(jīng)理樊建祥在會上表示，隨著貨物市場的發(fā)展，玻璃企業(yè)更為關(guān)心宏觀情況和產(chǎn)業(yè)政策走勢，而不再是僅僅關(guān)心本生產(chǎn)企業(yè)或者本區(qū)域內(nèi)的一些微觀的事件，經(jīng)營思路更開闊。

　　“通過對玻璃現(xiàn)貨行業(yè)長周期的研究可以發(fā)現(xiàn)，貨物價(jià)格對現(xiàn)貨價(jià)格的引導(dǎo)作用是明顯的�！睆埌酆憬榻B，2016年玻璃現(xiàn)貨價(jià)格從年初到8月份上漲幅度僅為100元/噸左右，而同期的貨物價(jià)格上漲了近300元/噸�！斑@充分體現(xiàn)了資本市場對國家宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)政策等方面的認(rèn)知和理解。在2016年的七八月份之后，現(xiàn)貨市場的價(jià)格才開始真實(shí)的大幅度上漲�！�

　　在他看來，貨物市場的作用，不僅在于價(jià)格發(fā)現(xiàn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還是上下游企業(yè)聯(lián)系的平臺和手段�！芭c傳統(tǒng)的市場模式相比，貨物市場是一個(gè)新領(lǐng)域，規(guī)則、制度、方式、程序都有所不同�！睆埌酆惚硎�，玻璃企業(yè)要充分利用好貨物工具，為企業(yè)發(fā)展服務(wù)。不論是生產(chǎn)企業(yè)還是應(yīng)用企業(yè)，都應(yīng)成立專門的期現(xiàn)部門，由有經(jīng)驗(yàn)人員運(yùn)作，認(rèn)真分析市場信息，按照規(guī)則制度規(guī)范操作，把參與玻璃貨物作為經(jīng)營避險(xiǎn)的手段，促進(jìn)企業(yè)運(yùn)行質(zhì)量的提高。

　　03、多元化期現(xiàn)結(jié)合模式提升企業(yè)競爭力

　　此次大會上，越來越多的行業(yè)“新面孔”加入到了玻璃期現(xiàn)市場。規(guī)模上，由過去的廠家單獨(dú)參與，發(fā)展到經(jīng)銷商的積較參與。模式上，由過去的單純套保，發(fā)展到了點(diǎn)價(jià)交易。

　　“以沙河為例，玻璃廠家在貨物上進(jìn)行套保的經(jīng)驗(yàn)比較豐富，如今部分經(jīng)銷商也比較成熟。點(diǎn)價(jià)交易的開展，使得貨物工具更加深入到玻璃的日常貿(mào)易中，進(jìn)一步提升了貨物服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)的功能，也提升了企業(yè)自身的競爭力�！蔽溲用穹Q。

　　就正大玻璃而言，雖然參與玻璃貨物市場的時(shí)間并不長，但已經(jīng)有了完整的期現(xiàn)交易體系�！爱�(dāng)貨物價(jià)格升水時(shí)采取倉單貿(mào)易的模式。結(jié)合客戶需要，倉單貿(mào)易的模式多樣化，除了按照場內(nèi)的固定價(jià)格銷售倉單，還與客戶采取多種多樣的場外倉單模式，比如點(diǎn)價(jià)模式、聯(lián)合套保模式、現(xiàn)貨銷售轉(zhuǎn)化成倉單模式等�！饼嬩哕娊榻B，當(dāng)出現(xiàn)貨物價(jià)格貼水現(xiàn)貨價(jià)格較多，甚至貼近現(xiàn)貨成本時(shí)，企業(yè)會采取買入貨物，同時(shí)與下游客戶簽訂長期現(xiàn)貨合同的模式。

　　龐溥軍認(rèn)為，玻璃貨物可以作為一個(gè)虛擬庫存管理工具�！爱�(dāng)現(xiàn)貨庫存較高，或者宏觀預(yù)期較差時(shí)，貨物價(jià)格明顯低于現(xiàn)貨價(jià)格，可以考慮減少現(xiàn)貨庫存，而在貨物上買入，維持虛擬庫存，滾動操作等待基差回歸�！�

　　此外，玻璃貨物還可以作為一條隨時(shí)可以關(guān)停的生產(chǎn)線。當(dāng)預(yù)測未來現(xiàn)貨行情向好時(shí)，由于政策不允許增加新的生產(chǎn)線或者擔(dān)心投產(chǎn)后行情持續(xù)時(shí)間短，企業(yè)可以在貨物上做買入動作�！跋喈�(dāng)于增加一條生產(chǎn)線，且這條生產(chǎn)線隨時(shí)可以關(guān)停�！彼Q。

　　記者了解到，除了自身企業(yè)的期現(xiàn)操作外，正大玻璃也在積較與外界投入資金機(jī)構(gòu)展開合作。一是通過一口價(jià)倉單模式，當(dāng)貨物盤面升水現(xiàn)貨時(shí)，企業(yè)與機(jī)構(gòu)協(xié)商一個(gè)價(jià)格，幫助機(jī)構(gòu)做標(biāo)準(zhǔn)倉單。二是通過聯(lián)合套保模式，當(dāng)貨物盤面升水現(xiàn)貨較高時(shí)，機(jī)構(gòu)按照盤面價(jià)格做空，向廠家交一定的保證金，廠家承若未來按照約定時(shí)的盤面價(jià)格給機(jī)構(gòu)制作倉單。當(dāng)貨物價(jià)格高于約定價(jià)格時(shí)，機(jī)構(gòu)進(jìn)行交割；若是貨物價(jià)格低于約定價(jià)格，雙方協(xié)商，機(jī)構(gòu)平倉，雙方平分價(jià)差收益。

　　不僅如此，企業(yè)也會擇時(shí)通過賣計(jì)劃（點(diǎn)價(jià)模式）來實(shí)現(xiàn)。當(dāng)貨物價(jià)格處于高層度貼水時(shí)，廠家積較出貨，在貨物上買入，維持虛擬庫存不變。然后點(diǎn)價(jià)賣出未來的貨物，下游客戶可以指定規(guī)格。

　　“以2017年2月上旬的行情為例，2月10日，玻璃期現(xiàn)價(jià)差達(dá)到50元/噸，企業(yè)在盤面1350元/噸時(shí)拋出6000噸。隨后的幾天里，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定，貨物逐漸走高，企業(yè)自身共計(jì)拋出2萬噸貨物，持倉均價(jià)在1370元/噸，隨后企業(yè)在1380—1400元/噸通過聯(lián)合套保賣給機(jī)構(gòu)倉單3萬噸，倉單賣出均價(jià)在1390元/噸。企業(yè)通過操作將80%的庫存提前鎖定了利潤�！饼嬩哕娊榻B說。

　　“目前企業(yè)實(shí)際操作中采用以期現(xiàn)結(jié)合為主、跨期套利為輔的交易策略，未來根據(jù)市場機(jī)會和市場發(fā)展還將利用更多操作模式，提升企業(yè)自身的競爭力。”龐溥軍坦言。