【中玻網(wǎng)】我們認為，高護城河，價量齊升，海外市場三條主線是驅(qū)動福耀玻璃(600660)[AI決策]業(yè)績發(fā)展的核心邏輯。伴隨美國市場爬坡上量,國內(nèi)經(jīng)營的穩(wěn)健發(fā)展,以及匯兌收益改善，我們堅定推薦福耀玻璃(600660)[AI決策]作為汽車零部件行業(yè)的重要龍頭，并長期看好公司的發(fā)展。

　　汽車玻璃是龍頭，客戶遍布大部分國家:福耀玻璃(600660)[AI決策]是我國汽車玻璃的龍頭，國內(nèi)市場占有率接近70%，目前已完成全國主要五大汽車生產(chǎn)基地的綜合布局與產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整體化。

　　市場空間近千億,寡頭格局壁壘較高:我們預(yù)計，2020年國內(nèi)汽車玻璃市場規(guī)模將達到277億元(OEM規(guī)模239億元,AM規(guī)模38億元)，大部分國家汽車玻璃市場規(guī)模為963億元(OEM規(guī)模748億元，AM規(guī)模215億元)，2017年福耀玻璃(600660)[AI決策]營收187億元,天花板依然未到達。

　　邁向美國扭虧為盈再上量,未來成為新的增長較:面對美國汽車玻璃供不應(yīng)求的局面，福耀玻璃(600660)[AI決策]選擇戰(zhàn)略海外建廠，美國一二期產(chǎn)能已經(jīng)完成投產(chǎn)，年三季度，海外工廠盈虧平衡，2018年進一步正向盈利，目前,美國產(chǎn)能爬坡穩(wěn)步推進，劍指北美市場的1/3。