信義汽車玻璃增長(zhǎng)理想 維持買入評(píng)級(jí)

　　公司總體營(yíng)業(yè)額增長(zhǎng)53.9％至18.8億港元，汽車玻璃增長(zhǎng)理想 ，而令市場(chǎng)驚訝的是，其浮法玻璃的飛速增長(zhǎng)，雖然建筑玻璃的營(yíng)業(yè)額增長(zhǎng)只有24.2％，但在大部分國(guó)家地產(chǎn)市場(chǎng)不景氣的前提下，我們覺得有這樣增長(zhǎng)已是可貴。

　　但在當(dāng)前背景下，依然下調(diào)了公司的目標(biāo)價(jià)，原因有三：1、毛利率縮減在重油和純堿價(jià)格雙雙登頂?shù)慕衲觑@得無(wú)可避免；2、建筑玻璃的營(yíng)業(yè)額很可能持續(xù)受到大部分國(guó)家樓市的不景氣影響；3、負(fù)債率今年和往后將攀升，我們降低目標(biāo)市盈率，由之前的12.5倍降至10.5倍。即使這樣，我們?nèi)跃S持信義買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)則降至7.43港元，而與此同時(shí)，我們相當(dāng)看好公司誘人的股息收入和其主業(yè)汽車玻璃的健康增長(zhǎng)。