【中玻網(wǎng)】沙河玻璃實施采暖季限產(chǎn)15%以上(一度達到20%)，支撐玻璃價格上行。玻璃集中度還有明顯提升空間，設立去產(chǎn)能專項資金、鼓勵兼并重組等供給側新措施有望落實。

　　較近玻璃貨物連續(xù)大漲，今天又有三個玻璃貨物合約漲停。

　　浮法供給格局改善，核心利好龍頭旗濱。11月沙河地區(qū)產(chǎn)線大范圍關停釋放環(huán)保趨嚴信號，未來影響或將擴散，我們測算全國約10%的產(chǎn)能或將受影響。國家嚴控新建產(chǎn)線疊加環(huán)保或令產(chǎn)線復產(chǎn)成本大幅上升，而明年或將步入冷修高峰期，供給格局改善。當前浮法價格淡季不淡，2018年或出現(xiàn)供給缺口。而供給收縮周期的漲價將令純堿等原材料價格下行。旗濱是A股浮法龍頭，憑借的成本管控能力和自身產(chǎn)品升級，其與競爭對手的盈利差距將進一步拉開。

　　產(chǎn)品升級，延伸玻璃深加工領域，旗濱開啟2.0時代。我國建筑節(jié)能玻璃行業(yè)市場空間很大（2020年前1400億元），我們的研究表明，浮法原片自供率高的節(jié)能玻璃制造企業(yè)盈利能力更強，受地產(chǎn)周期影響更小。旗濱深加工用浮法原片全部自供，且新管理層在工程玻璃領域有著豐富的經(jīng)驗，未來有望成為公司業(yè)績的重要支撐。此外公司馬來建廠，對接東盟市場，海外成長空間打開。