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產(chǎn)量增速逐漸下降
2007年全年生產(chǎn)平板玻璃5.3億重量箱,同比增長12.5%,增速連續(xù)三年下滑。08年1-5月生產(chǎn)平板玻璃2.27億重量箱,同比增長14%,比去年同期降低了1.9個百分點?傮w來說平板玻璃行業(yè)供過于求,產(chǎn)量增速下降是落后產(chǎn)能出局的結(jié)果。
以5mm浮法玻璃為例來說明,2007年全年,5mm浮法玻璃的價格為67.2元/箱,整體趨勢是一路走高到9月,然后開始下降,直到08年2月價格開始反彈,3月之后價格又開始下降。至08年5月,5mm浮法玻璃價格已經(jīng)回落到了65.69元,同比增長4.45%。二季度是建筑施工的旺季,進入旺季價格反而下降使我們對08年后半年的價格產(chǎn)生擔憂。我們認為平板玻璃的景氣周期開始顯現(xiàn)結(jié)束的征兆。
一季度產(chǎn)銷率創(chuàng)三年新低
08年一季度平板玻璃的產(chǎn)銷率為91.7%,是05年一季度以來的新低,比上年同期下降了2.2個百分點。這一指標的下降可以用冰雪災害影響銷售來解釋。但如果二季度的產(chǎn)銷率仍然下降,則強烈預示平板玻璃行業(yè)進入下行周期。
08年1-2月平板玻璃利潤大幅增長,毛利率高于同期。2007年1-11月平板玻璃行業(yè)扭虧,實現(xiàn)利潤26.2億元。08年1-2月實現(xiàn)利潤3.3億元,同比大幅增長140%,當期毛利率為14.82%,比去年同期提高2.09個百分點。在雪災的影響下,平板玻璃行業(yè)仍然能實現(xiàn)凈利潤的大幅增長和毛利率的提高是非常難得的。但由于能源成本自年初以來的加速瘋漲,我們對平板玻璃行業(yè)在08年2月以后的利潤并不表示樂觀。
08年1-2月技術(shù)玻璃利潤減少,毛利率下降。2007年1-11月技術(shù)玻璃行業(yè)實現(xiàn)利潤31.95億元,同比下降了0.25個百分點,這是1999年以來的靠前次利潤減少。08年1-2月實現(xiàn)利潤3.98億元,同比下降13.44%,當期毛利率為19.58%,比去年同期下降了0.35個百分點。觀察下圖可以發(fā)現(xiàn),與平板玻璃不同技術(shù)玻璃并不存在周期性,自2000年以來利潤一直呈現(xiàn)高速增長,即使在平板玻璃發(fā)生全行業(yè)虧損的2006年,技術(shù)玻璃仍然實現(xiàn)了55%的利潤增長。因此07年的利潤下滑和今年1-2月份的利潤大幅下降為我們敲響了警鐘。技術(shù)玻璃發(fā)展到今天,其行業(yè)利潤已遠超平板玻璃,成為了玻璃家族里的老大。現(xiàn)在技術(shù)玻璃呈現(xiàn)頹勢預示了玻璃行業(yè)整體將進入下行周期。
平板玻璃出口大幅下降
受降低出口退稅的影響,2007年平板玻璃出口量同比增長17%,增速大幅回落14.9個百分點。08年1-5月,平板玻璃出口同比下降了18%。與水泥不同的是,平板玻璃的出口量在總產(chǎn)量中占到了10%以上。因此從出口市場上轉(zhuǎn)為內(nèi)銷的量相對非常大,會對國內(nèi)市場造成負面沖擊。
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