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三、需求
1.房地產(chǎn)需求
今年三季度,由于全國房地產(chǎn)市場的火熱,各地出臺了一系列政策旨在調(diào)控房地產(chǎn)。由于國內(nèi)投入資金渠道相對有限,導(dǎo)致很多居民將房子作為一種投入資金手段,在政策的調(diào)控之下,明年商品房銷售較可能出現(xiàn)下降,玻璃的需求也將隨之下滑。2013年之后房屋新開工面積開始下降,但是施工面積一直在增加,今年玻璃銷量的增加和價格的上漲主要原因是:2014到2015年上半年,房價一直處于下降的趨勢,商品房銷售不景氣,導(dǎo)致房企竣工意愿不強(qiáng),玻璃的需求低迷,但隨著房價的上漲和商品房的火熱售賣,房企竣工意愿增強(qiáng),帶動玻璃需求的上升。
圖3:房屋新開工面積和施工面積單位:萬平方米
數(shù)據(jù)來源:國家統(tǒng)計局
隨著今年房地產(chǎn)的火熱,房屋新開工面積也開始回升,今年1—10月累計新開工面積較去年同期增加
8.1%,但仍低于2012—2014年的水平。
總體上,我們認(rèn)為在建房屋加快竣工進(jìn)程,從而帶動對玻璃的需求增加,這一過程在2017年年初仍將繼續(xù),在這個過程停止之前,玻璃的需求仍然是比較堅挺的。
但長期來看,在新開工面積以及供應(yīng)土地規(guī)劃建筑面積下滑的情況下,玻璃的需求有下降的趨勢。
圖4:房屋新開工面積累計值單位:萬平方米
數(shù)據(jù)來源:國家統(tǒng)計局
圖5:100大中城市:供應(yīng)土地規(guī)劃建筑面積
數(shù)據(jù)來源:Wind資訊
2.汽車需求
2016年1—11月份,汽車銷量累計值為2494.8萬輛,同比增加14.44%,增速高于2015年,2016年汽車銷量的增速主要受益于2015年12月31日之前1.6升及以下排量乘用車實(shí)施減半征收車輛購置稅的優(yōu)惠政策。
我們對2017年汽車行業(yè)的銷量持較樂觀的態(tài)度,當(dāng)前市場認(rèn)為優(yōu)惠政策在明年對汽車的銷量仍有促進(jìn)作用。
圖6:汽車銷量累計同比
數(shù)據(jù)來源:中國汽車工業(yè)協(xié)會
3.出口
今年1—10月份,平板玻璃累計出口18886萬平方米,同比增長6.6%,去年同期的同比增長為0.1%,今年出口增速回升。我國平板玻璃出口量在2007年達(dá)到峰值為0917萬平方米,2008年之后有所下降,主要原因是一方面國家出口退稅制度的調(diào)整;另一方面是全部市場需求增量有限,建筑施工的環(huán)比增長遠(yuǎn)小于國內(nèi)市場需求。
圖7:平板玻璃出口單位:萬平方米
數(shù)據(jù)來源:海關(guān)總署
四、成本
在供給側(cè)改變的推動下,今年我國動力煤價格經(jīng)歷了非常大幅度的上漲,環(huán)渤海動力煤指數(shù)較高為607,較年初的371上漲了63.6%。使得用煤作為燃料的玻璃企業(yè)成本增加。
圖8:環(huán)渤海動力煤售價趨勢單位:元/噸
數(shù)據(jù)來源:海運(yùn)煤炭網(wǎng)
煤炭價格明年走勢的關(guān)鍵在于供暖季結(jié)束后政策的走向,其中276個工作日的制度在供暖季結(jié)束后的政策導(dǎo)向是關(guān)鍵。
總體趨勢上,我們預(yù)計明年動力煤單邊行情難再現(xiàn),明年動力煤的波動區(qū)間以500—565之間為主,略高于2016年的均價,但低于今年四季度的均價。
圖9:重質(zhì)純堿市場價(中間價)單位:元/噸
數(shù)據(jù)來源:中國氯堿網(wǎng)
今年以來重質(zhì)純堿價格上漲較多,目前我國純堿裝置聯(lián)堿法較多,氨堿法其次,天然堿法由于資源限制占比較小。聯(lián)堿法將制堿和制氨工藝相結(jié)合,受能源結(jié)構(gòu)的影響,我國合成氨生產(chǎn)的原料以煤為主,天然氣為輔,煤中以無煙煤為主。純堿的下游主要是玻璃。如果玻璃需求高,將帶動純堿的需求。純堿也是大家傳統(tǒng)上認(rèn)為是產(chǎn)能過剩嚴(yán)重的行業(yè)。
無煙煤的價格和動力煤的價格長期保持較穩(wěn)定的關(guān)系,因此根據(jù)對動力煤價格的判斷,我們預(yù)計明年無煙煤的價格以波動為主,單邊行情較難出現(xiàn),價格略高于2016年的均價,但是低于今年四季度的均價。從成本端來看,明年純堿的成本上漲有限,并可能較今年四季度有所下降。從需求端看,明年玻璃總體需求有下滑的趨勢,因此純堿的需求也將走弱。綜合來看,明年純堿的價格將有所回落。
五、展望
需求:房企目前年末趕工的勢頭可能持續(xù)到明年1季度,但由于開工面積的已經(jīng)見頂,玻璃的需求后續(xù)將逐漸減少。
供給:玻璃生產(chǎn)企業(yè)將根據(jù)售價趨勢決定冷修和復(fù)產(chǎn)的進(jìn)程。成本:原材料價格較難維持今年4季度的價位,價格回落為主。玻璃價格:在房地產(chǎn)趕工的背景下,明年年初價格可能還能堅挺一段時間,但大方向向下。
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