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玻璃行業(yè)噸毛利仍處近6 年景氣高位

來源:國泰君安證券 2016/12/6 17:03:36

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中玻網(wǎng)】玻璃:淡季價(jià)格微降,原料能源漲價(jià)。目前全國白玻均價(jià)1479元,環(huán)比上周上漲3元,同比去年上漲291元。近期以來玻璃降價(jià)而純堿價(jià)格上漲幅度比非常大,利潤空間受壓,但從噸毛利而言當(dāng)前玻璃行業(yè)盈利仍處于近6年的景氣高位;

  玻纖:淡季市場疲軟。近期無堿粗紗市場運(yùn)行平平,正處淡季,本月多種品種價(jià)格松動100-300元,熱固紗進(jìn)入傳統(tǒng)淡季,熱塑紗市場成交尚可。據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù),目前無堿粗紗價(jià)格處于近年的歷史低位水平。

  2017年國內(nèi)需求端風(fēng)電或進(jìn)入新一輪搶裝拉動高等直接紗需求,美國是玻纖需求靠前大國,主要用于基建及房屋,重啟基建利好巨石等國內(nèi)企業(yè)(巨石出口比例為50%且美國南卡工廠即將開工);我們認(rèn)為玻纖景氣邏輯需重新審視,需求結(jié)構(gòu)升級帶來供給隱性出清,價(jià)格低位時(shí)企業(yè)間盈利能力出現(xiàn)非常大差異,要點(diǎn)推薦中國巨石,產(chǎn)品升級且較具成本優(yōu)勢,埃及、美國建線,大部分國家成長典范,且具備中國建材集團(tuán)復(fù)合材料資產(chǎn)整合預(yù)期。

  主要原材料價(jià)格:本周IPE產(chǎn)品貨品貨物價(jià)格環(huán)比上升7.37美元/桶,至54.49美元/桶。重質(zhì)純堿價(jià)格環(huán)比上升6.67%,主流送到終端價(jià)在2000元/噸。秦皇島港動力煤平倉價(jià)格600元/噸,環(huán)比持平。

  建材行業(yè)策略:

  子行業(yè)我們優(yōu)選水泥,我們給出的主要推薦標(biāo)的:海螺水泥、、冀東水泥、華新水泥、萬年青、中國建材(H股)

  布局子行業(yè)成長股中的價(jià)值股,白馬龍頭2017年業(yè)績安全性高,且有非常大概率超預(yù)期,標(biāo)的:北新建材、大亞圣象、偉星新材,另外,推薦國企改變中具備強(qiáng)有力業(yè)績支撐和資產(chǎn)整合預(yù)期的,標(biāo)的:中國巨石;其他2017年看好品種,包括亞泰集團(tuán)、帝龍文化等


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