【中玻網(wǎng)】5月份，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，華北沙河地區(qū)現(xiàn)貨持續(xù)上調(diào)，玻璃期價(jià)呈現(xiàn)震蕩回升的走勢(shì)。展望6月份，華北地區(qū)現(xiàn)貨表現(xiàn)堅(jiān)挺，期現(xiàn)深貼水推動(dòng)玻璃期價(jià)上行，但玻璃生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)增加，產(chǎn)量逐步回升，同時(shí)雨季可能壓制需求，玻璃期價(jià)將呈現(xiàn)沖高回落的寬幅震蕩走勢(shì)，玻璃1609合約有望以950-1100區(qū)間波動(dòng)為主。
　　
　　一、基本面分析
　　
　　(一)、宏觀經(jīng)濟(jì)方面
　　
　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月份，工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.0％，比3月份回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，低于市場(chǎng)預(yù)期的6.5％；環(huán)比則增長(zhǎng)0.47％。1-4月份，工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.8％。4月PMI弱勢(shì)擴(kuò)張與一季度制造業(yè)投入資金低迷表明工業(yè)增速低位增長(zhǎng)，未來(lái)幾個(gè)月基數(shù)效應(yīng)影響不大，信貸及社融也難以再現(xiàn)一季度的巨量投放，工業(yè)增速低位徘徊的可能性非常大。
　　
　　1-4月，投入資金同比名義增長(zhǎng)10.5％，增速比1-3月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，低于市場(chǎng)預(yù)期的10.9％。從環(huán)比速度看，3月份增長(zhǎng)0.72％。4月，固定資產(chǎn)投入資金同比增長(zhǎng)10.1％，較3月的11.2％回落1.1個(gè)百分點(diǎn)。三大類(lèi)投入資金中，仍然是基建和地產(chǎn)投入資金保持了較高增速，制造業(yè)增速持續(xù)小幅回落。1-4月，制造業(yè)累計(jì)同比增速6.0％，比上月下降0.4個(gè)百份點(diǎn)；基建投入資金累計(jì)增長(zhǎng)19.0％，比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)投入資金累計(jì)增長(zhǎng)7.2％，比上月上升1.2個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　貨幣政策方面，5月26日，大銀行[微博]貨幣政策分析小組發(fā)布了《2015年以來(lái)穩(wěn)健貨幣政策主要特點(diǎn)的回顧》，從六個(gè)方面總結(jié)了去年以來(lái)穩(wěn)健的貨幣政策特點(diǎn)。值得注意的是，報(bào)告著重解釋了近期市場(chǎng)擔(dān)心的M2保持高增速和一季度信貸超預(yù)期投放的情況，一是2015年年中以來(lái)，在資本市場(chǎng)兩次快速下跌后，大銀行為防止爆發(fā)系統(tǒng)性資金風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)定而提供了流動(dòng)性投放，而這種流動(dòng)性注入是“被動(dòng)”且“無(wú)奈”的，也在一定程度上使得M2增速有所加快；二是2015年7月前后和一季度貨幣信貸增長(zhǎng)加快，主要是貨幣政策考慮逆周期宏觀調(diào)控及資金穩(wěn)定的需要，并且也有春節(jié)假期擾動(dòng)的關(guān)系。大銀行在報(bào)告中表示，隨著春節(jié)因素清理和股市逐步趨穩(wěn)，貨幣信貸增速將逐步回穩(wěn)；而由于去年年中基數(shù)因素的抬升，未來(lái)幾個(gè)月M2增速可能有明顯下降，但待基數(shù)因素清理后，M2增速將回歸正常。貨幣政策的邊際收斂的趨勢(shì)已然得到驗(yàn)證，貨幣政策后續(xù)將從穩(wěn)健偏寬松逐漸回到穩(wěn)健上來(lái)，市場(chǎng)不應(yīng)再期待貨幣政策的進(jìn)一步寬松。
　　
　　國(guó)內(nèi)貨幣政策趨于中性，近期金額走弱，資金外流壓力加大，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)去杠桿壓力、年中MPA考核等多重壓力也在上升。
　　
　　(二)玻璃供需方面
　　
　　1、玻璃供應(yīng)狀況
　　
　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月份平板玻璃產(chǎn)量為6235萬(wàn)箱，環(huán)比下降3.65％，同比增長(zhǎng)1.7％，1-4月份平板玻璃產(chǎn)量為25204萬(wàn)箱，同比增長(zhǎng)1.7％。截至5月下旬，全國(guó)共有351條浮法玻璃生產(chǎn)線，
　　
　　總產(chǎn)能為12.5億重量箱；實(shí)際正常在產(chǎn)生產(chǎn)線約219條，生產(chǎn)線開(kāi)工率為62.39％，在產(chǎn)能為8.64億重量箱，同比增長(zhǎng)0.1％，產(chǎn)能利用率為69.12％，在產(chǎn)白玻產(chǎn)能為7.88億重量箱；浮法玻璃庫(kù)存為3359萬(wàn)重量箱，較4月底減少38萬(wàn)重量箱，其中白玻庫(kù)存為2887萬(wàn)重箱，較4月底減少19萬(wàn)重箱，整體呈現(xiàn)去庫(kù)存。生產(chǎn)線情況，信義超薄玻璃(東莞)有限公司700噸浮法二線5月初點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)；山東光耀超薄玻璃有限公司600噸浮法線5月21日點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)；唐山藍(lán)欣玻璃有限公司700噸三線5月24日新點(diǎn)火；山東巨潤(rùn)建材有限公司700噸浮法三線5月26日點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)。隨著玻璃價(jià)格逐步上漲，部分地區(qū)冷修產(chǎn)線將復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)玻璃產(chǎn)量將趨于回升。

　　2、平板玻璃出口情況
　　
　　據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年4月全國(guó)平板玻璃出口1935萬(wàn)平方米，較上月下降15.87％，與上年同期相比增長(zhǎng)8.46％；出口金額為11239.2萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)32.01％。1-4月平板玻璃累計(jì)出口7597萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)10.6％，累計(jì)出口金額為45770萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)21％。4月平板玻璃出口量環(huán)比增幅迅猛，同比增幅超過(guò)30％，出口金額也出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊漲。

　　3、下游需求狀況
　　
　　5月份國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩上行行情，華北市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，在北方地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格整體走高的帶動(dòng)下，華中、華東、華南市場(chǎng)也陸續(xù)出現(xiàn)補(bǔ)漲。截止到5月27日，中國(guó)玻璃綜合指數(shù)為892.51，較4月份上漲20.36；玻璃售價(jià)趨勢(shì)為892.64，較4月份上漲24.89；玻璃市場(chǎng)信心指數(shù)為891.97，較4月份上漲2.22。