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金額加入SDR后我國貨物市場的機遇與挑戰(zhàn)

來源:期貨日報 2016/1/27 10:03:04

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  同時以國內(nèi)外投入資金者需要為出發(fā)點,根據(jù)市場條件開發(fā)出其經(jīng)營需要的新的市場形式與交易方式,滿足國內(nèi)外投入資金者多樣化與全部化經(jīng)營的需求,開創(chuàng)國內(nèi)貨物市場交易模式與服務模式未來多樣化與全部化發(fā)展的廣闊空間。
  
  國內(nèi)貨物市場輻射范圍越來越大,貨物市場走出去服務境外投入資金機構(gòu)的可能性越來越大
  
  金額計價和儲備需求的提高使國外一些沒有貨物市場或貨物市場不發(fā)達的國家,會越來越多參考我國貨物市場的定價功能,加大對我國貨物市場的依賴性,對我國貨物市場的定價與套保功能服務的需求會越來越大,參與的積較性與熱情會越來越高,這將有利于提高國內(nèi)貨物市場全部影響力與輻射范圍,為我國貨物市場真實走出我國,成長為大部分國家性有影響力的市場創(chuàng)造機遇。
  
  境內(nèi)貨物經(jīng)紀機構(gòu)要走出我國到境外開設服務網(wǎng)點,拓展境外市場服務的領(lǐng)域與方式,開發(fā)境外投入資金機構(gòu)到國內(nèi)貨物市場交易;境內(nèi)貨物交易單位要擴展貨物服務到境外,建立交易、交割與結(jié)算當?shù)卦O施,使境外投入資金機構(gòu)可以方便地參與國內(nèi)貨物服務,使貨物市場走出我國,滿足境外經(jīng)營機構(gòu)的經(jīng)營需求,建立服務國外投入資金者的中國貨物海外市場。
  
  可以擴大國內(nèi)貨物市場的全部話語權(quán)和定價權(quán)
  
  國外投入資金者進入到國內(nèi)貨物市場和中國貨物市場走出我國將帶來國外投入資金者的參與,將使國內(nèi)貨物市場引入全部要素與信息,國內(nèi)貨物市場發(fā)現(xiàn)的將是全部價格,較大提高國內(nèi)貨物市場的價格發(fā)現(xiàn)與套期保值能力,大大提高我國貨物市場的全部影響力和有地位性,提升我國貨物市場全部話語權(quán)與定價權(quán),使國外投入資金者以國內(nèi)貨物市場為主要參與和參考目的地,進一步推動中國貨物市場獲得全部輻射能力,帶來國內(nèi)貨物市場服務空間和水平的提高。
  
  C對貨物市場帶來的挑戰(zhàn)
  
  目前上市貨物品種和工具難于滿足金額定價范圍擴大提出的要求
  
  目前國內(nèi)貨物市場沒有期權(quán)品種,石油、電力、利率等品種始終沒有上市交易,難以涵蓋適合金額使用范圍的有關(guān)商品和資金領(lǐng)域,上市品種上市規(guī)模小和功能發(fā)揮并不全部良好,直接影響在更廣領(lǐng)域更高層次上服務金額計價的商品和資金的能力。
  
  同時,我國貨物市場期權(quán)、指數(shù)貨物、波動率指數(shù)等投入資金工具一直缺位,互換、場外期權(quán)等投入資金方式始終沒有上市,境內(nèi)外投入資金者可以選擇的風險管理和資產(chǎn)理的投入資金工具與投入資金方式很少,難以滿足金額使用范圍擴大產(chǎn)生的境內(nèi)外投入資金者對商品和財富安全增長和避險需要。
  
  多層次商品市場體系還不完善,難以滿足金額定價范圍擴大后境內(nèi)外企業(yè)和投入資金者的經(jīng)營需要
  
  國外發(fā)達貨物市場有著完善的多層次商品市場體系,其中遠期市場(場外衍生品市場)是構(gòu)成整個多層次商品市場體系的塔身部分,為連接貨物與現(xiàn)貨市場搭建了一座穩(wěn)固而可靠的橋梁。而我國目前還沒有真實意義的場外衍生品市場,難以滿足金額使用范圍擴大后廣大國內(nèi)外企業(yè)和投入資金者經(jīng)營發(fā)展的需要。
  
  在金額加入SDR后,我國需要完善多層次商品市場體系和建立場外衍生品市場,來滿足境內(nèi)外企業(yè)和投入資金者個性化的交易需求,并使這些交易者依靠貨物市場來實現(xiàn)場外衍生品的避險需求。
  
  貨物公司全部化服務能力較低,與實體經(jīng)濟全部化要求脫節(jié)
  
  金額加入SDR后貨物公司面對更大的境外以金額定價的商品的生產(chǎn)與流通,服務領(lǐng)域與對象的全部化與多元化對國內(nèi)貨物機構(gòu)提出很大的挑戰(zhàn)。目前國內(nèi)貨物公司全部化服務層次與手段欠缺,與實體經(jīng)濟全部化旺盛需求相脫節(jié),需要國內(nèi)貨物公司與時俱進,投入人力與財力,設計和開發(fā)出適合境內(nèi)外機構(gòu)全部化貿(mào)易的定價方式與交易手段,不斷提高服務實體經(jīng)濟大部分國家化的手段與能力。
  
  系統(tǒng)建設水平低,大部分國家服務能力低下
  
  金額全部化將會推動國內(nèi)貨物市場服務擴大的全部市場,需要建立跨區(qū)域、跨時區(qū)的交易系統(tǒng),以外部會員和投入資金者為服務對象,開拓境外市場服務網(wǎng)絡與體系,建立大部分國家貨物市場的服務能力。然而,目前交易單位系統(tǒng)建設只具有境內(nèi)服務能力,連通范圍小,運算能力不高,無法為國外投入資金者提供交易、交割與結(jié)算服務,難以實現(xiàn)境內(nèi)交易單位貨物服務在境外的落地與發(fā)展,無法實現(xiàn)國內(nèi)貨物市場全部影響力的提升。
  
  人才隊伍欠缺,研究和開發(fā)能力有待提高
  
  金額加入SDR對國內(nèi)貨物市場的大力推進直接推動力是在公開環(huán)境中成長與歷練的人才,然而目前國內(nèi)貨物人才隊伍不足以滿足貨物市場進一步全部化對貨物人才的大量需求。貨物市場全部化是一個系統(tǒng)的概念,涉及多方面市場體系的構(gòu)建與管理,需要具有公開視野與全部化思維的貨物人才,而目前來看,我國能夠理解和駕馭全部貨物體系的人才,能夠熟悉和掌控全部化貨物機構(gòu)的人才,能夠設計大部分國家優(yōu)異的、公開的貨物市場體系的人才,能夠監(jiān)管公開、動態(tài)的貨物市場體系的人才都十分短缺,這是當前貨物市場進一步適應全部化發(fā)展面臨的主要挑戰(zhàn)。
  
  公開程度低,適應公開要求的貨物市場體系建設有限
  
  芝加哥、倫敦和法蘭克福等目前大部分國家商品和資金定價中心都通過公開實現(xiàn)發(fā)展,這些貨物市場形成的價格已成為全部市場的基準價格,如芝商所會員機構(gòu)分布在歐洲、亞洲、新興市場等地區(qū),實行24小時大部分國家交易服務,大部分國家各地投入資金者都可以交易其上市品種,正是由于大部分國家各地投入資金者都參與交易,這些貨物市場成為世界商品與資金定價中心。但目前由于政策限制,我國貨物市場國外投入資金者很少參與,國內(nèi)貨物機構(gòu)也沒有走出我國,市場影響力與輻射范圍只局限于國內(nèi),金額加入SDR后,難于滿足國內(nèi)外廣大實體企業(yè)在全部貿(mào)易中的避險需求,難以實現(xiàn)金額全部化對貨物市場提出的新要求。
  
  貨物市場全部化程度越來越高,要求監(jiān)管體系更加健全,監(jiān)管更加規(guī)范
  
  在金額加入SDR后,我國貨物市場實現(xiàn)全部化發(fā)展必將成為一種趨勢。目前國務院批準石油貨物在上海自由貿(mào)易區(qū)的上市可以說將打開我國貨物市場全部化發(fā)展的靠前扇,境外投入資金者參與國內(nèi)貨物市場的限制將逐步放開,境內(nèi)貨物市場走出我國也將與時俱進。這要求我國貨物市場加快制定《貨物法》,建立面向貨物市場全部化發(fā)展的監(jiān)管體系,為貨物市場發(fā)展建立更加安全、穩(wěn)定、健康的市場運行環(huán)境。
  
  D適應金額加入SDR,發(fā)展我國貨物市場的建議
  
  加大貨物品種體系建設,滿足金額加入SDR后國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的需要
  
  在金額加入SDR后,我國貨物市場應積較推動貨物新品種與新工具上市,加大貨物市場品種與工具體系建設,拓展新的貨物領(lǐng)域與工具,延伸現(xiàn)有貨物品種系列與層次,建立全經(jīng)濟鏈與產(chǎn)業(yè)鏈的品種體系。通過整體化創(chuàng)新,完善貨物市場品種體系與結(jié)構(gòu),拓展貨物市場服務境內(nèi)外實體經(jīng)濟的廣度與高層度,滿足金額加入SDR后國內(nèi)經(jīng)濟競爭力提高的需要。
  
  實現(xiàn)境內(nèi)貨物市場機構(gòu)化發(fā)展,增強貨物市場的全部定價影響力和有地位性
  
  由于境內(nèi)貨物市場缺少機構(gòu)投入資金者,難以形成有地位性的價格體系,為增強我國貨物市場定價的有效性和有地位性,金額加入SDR后,應吸引和幫助境內(nèi)外各類企業(yè)進入我國貨物市場,還應允許境內(nèi)外投行、設立資金等機構(gòu)投入資金者參與我國貨物市場。同時,制定“中國市場、大部分國家客戶”的貨物市場全部化發(fā)展戰(zhàn)略,探索國外投入資金者參與貨物市場的模式,提高我國貨物市場的全部影響力與有地位性,為金額全部化下我國經(jīng)濟競爭力的提高提供安全保障。
  
  建立多層次商品市場體系,提升為國內(nèi)經(jīng)濟競爭力提高服務的效率和作用
  
  國外發(fā)達經(jīng)濟體建立在多層次商品市場體系上,許多經(jīng)濟實體和資金機構(gòu)都積較參與場內(nèi)外衍生品種的交易,市場經(jīng)濟的資源配置效率已較大化。金額加入SDR后要求我國應加快建立多層次商品市場體系,滿足國內(nèi)外機構(gòu)的各類合法交易需求,助推我國貨物市場在更高層次上穩(wěn)定運行,這完全符合市場經(jīng)濟運行規(guī)律,提升在金額加入SDR后我國貨物市場服務國民經(jīng)濟的效率和作用。
  
  利用提高全部服務能力的機遇,實現(xiàn)貨物行業(yè)全部市場競爭力的跨越發(fā)展
  
  目前,我國貨物公司小而散,大型的具有全部競爭力的貨物公司較少,貨物行業(yè)集中度低,全部市場競爭力較弱。為滿足貨物行業(yè)未來全部化發(fā)展的需要,貨物公司與交易單位應在提高全部化服務能力上下功夫,降低交易成本,創(chuàng)新全部化服務模式,打造全行業(yè)鏈現(xiàn)代服務體系,吸引國內(nèi)外投入資金者,提升貨物市場服務實體經(jīng)濟的能力和實力,實現(xiàn)貨物行業(yè)全部競爭力的跨越發(fā)展。

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