5062次瀏覽
【中玻網(wǎng)】由于貨物行業(yè)監(jiān)管力度加強,量化對沖行業(yè)遭遇困境,整個股份公司憑證量化對沖的策略受到考驗。
上海泓信投入資金管理有限公司董事長兼投入資金總監(jiān)尹克先生在今天舉行的第四屆中國對沖設立資金年會論壇上談到,量化對沖策略受到市場波動帶來的影響不是來自于量化,而是對沖。由于交易手數(shù)受到限制,從而造成流動性大幅枯萎。而更大的問題應該是整個貨物市場跟進現(xiàn)貨指數(shù)的失真。平均來考察,每個月2%到3%的貼水,一年的對沖成本大概就在24%到36%左右,所以對于量化對沖的策略來說,你的預期收益就大幅下降,因此要兌付對沖成本。
同時他結合自身實際情況說到,量化投入資金采用的基本是多策略,這不僅集中在股份公司憑證量化對沖,我們的應對措施是縮減股份公司憑證量化對沖的頭寸,增加了債券量化對沖的頭寸。因此,債券在目前的經(jīng)濟周期下,仍然是非?春玫牟呗耘渲。除此之外,國內(nèi)目前比較新興的投入資金機會,比如說衍生品期權,上證50的ETF期權都是量化套利很好的投入資金機會,量化對沖在商品貨物包括設立資金套利也有非常好的機會。所以股災以后公司將面臨由單一的發(fā)行股份公司憑證量化對沖產(chǎn)品,轉為發(fā)行量化套利多策略產(chǎn)品。
上海申毅投入資金股份公司董事長申毅先生則認為,應積較看待貨物市場目前的監(jiān)管力度。他談到,目前的監(jiān)管內(nèi)容主要在股市指數(shù)貨物開倉、程序化交易與嚴格管理系統(tǒng)等方面。市場交易量萎縮后造成市場里套保成本大幅度上升,這無疑是市場面臨的巨大挑戰(zhàn),而監(jiān)管本身的影響應該是非常小的。
在程序化交易系統(tǒng)方面,按證監(jiān)會的數(shù)據(jù)顯示,外接交易系統(tǒng)在國內(nèi)其實外接了三千多套軟件,大多數(shù)是股權自己開發(fā)。這說明股權業(yè)IT力量非常強大,IT力量比市場上大家知道的軟件公司IT力量強大的多,特別是有經(jīng)驗交易部分的測試比有經(jīng)驗的IT公司要強。
而對于投入資金通道的管理,申毅認為,從14年下半年15年開始,股權設立資金的備案制蓬勃發(fā)展,契約式設立資金變成了市場的主流。從監(jiān)管意見上來看,他的解讀是在目前的環(huán)境下,契約式設立資金是較符合監(jiān)管標準的,達到了監(jiān)管所有的要求,但是契約式設立資金本身達到監(jiān)管要求的基礎上,能不能達到設立資金渠道的認可是要慢慢來的,需要花些時間。然而這是大勢所趨,現(xiàn)在銀行對設立資金的認可度已經(jīng)越來越高。
較后,申毅談到在談到資本市場的作用時強調(diào),總體上對于國內(nèi)各個參與者來說,資本市場是一個融入資金市場,對實體經(jīng)濟非常大的作用應是融入資金。資本市場對于實體經(jīng)濟非常大的貢獻是把資源往較有效的方向配置,把資金放到已經(jīng)淘汰的產(chǎn)業(yè)已毫無疑義,如果可以促進配置效率與速度,任何工具都是很不錯的。而衍生品本身是工具,一個工具就無所謂好壞,如果這個能夠把資本市場改善為一個配置市場,成為改善配置效率的工具,我們應該大力支持。
版權說明:中玻網(wǎng)原創(chuàng)以及整合的文章,請轉載時務必標明文章來源
免責申明:以上觀點不代表“中玻網(wǎng)”立場,版權歸原作者及原出處所有。內(nèi)容為作者個人觀點,并不代表中玻網(wǎng)贊同其觀點和對其真實性負責。中玻網(wǎng)只提供參考并不構成投資及應用建議。但因轉載眾多,或無法確認真正原始作者,故僅標明轉載來源,如標錯來源,涉及作品版權問題,請與我們聯(lián)系0571-89938883,我們將第一時間更正或者刪除處理,謝謝!
【中玻網(wǎng)】昨日期貨盤面震蕩運行尾盤拉升,現(xiàn)貨方面,浮法玻璃現(xiàn)貨價格1226元/噸,環(huán)比昨日降低1元/噸。華北市場較為穩(wěn)定,整體出貨一般...
2024-10-22
【中玻網(wǎng)】昨日期貨低開高走,全天偏強震蕩運行,F(xiàn)貨方面,純堿市場走勢弱偏,觀望情緒較濃厚。供需與邏輯:純堿供應逐步回升至高位,需求持續(xù)...
2024-10-16
【中玻網(wǎng)】昨日期貨低開高走,全天強勢運行,F(xiàn)貨方面,華北地區(qū)產(chǎn)銷淡穩(wěn),華東市場成交持穩(wěn),華中市場成交靈活,華南地區(qū)產(chǎn)銷偏弱。供需與邏輯...
2024-10-16