日韩视频免费看,日韩精品在线电影,字幕网在线观看,国产欧美精品一区二区三区,亚洲愉拍一区二区精品,99久免费精品视频在线观看2,一区二区播放

您當前位置:中玻網(wǎng) > 資訊中心  >  期貨知識  > 利用貨物市場加強風險管理

中玻網(wǎng)官方公眾號

微信掃碼進行關注
隨時隨地手機看最新資訊動態(tài)

手機閱讀

分享

利用貨物市場加強風險管理

來源:金投期貨 2015/12/15 10:28:51

4816次瀏覽

中玻網(wǎng)】自2011年初以來,有色金屬價格持續(xù)下跌,各品種跌幅達到40%-80%,滬銅現(xiàn)貨自77000元/噸一線跌至當前的35000元/噸左右。此輪下跌持續(xù)時間較長,尤其是2015年三季度以來,呈現(xiàn)低位加速下跌態(tài)勢。有色金屬下跌主要是受到大部分國家宏觀經(jīng)濟趨弱、中國經(jīng)濟從高增速到中低增速、產(chǎn)業(yè)供需趨松及市場風險偏好等因素推動。在當前宏觀及產(chǎn)業(yè)格局下,目前市場的現(xiàn)貨價格及其波動率仍處于相對合理水平。在嚴峻的經(jīng)濟形勢下,企業(yè)應響應“供給側(cè)管理”思路,優(yōu)化產(chǎn)能結(jié)構,透析市場規(guī)律,利用貨物市場加強風險理,把握自救自強良機,抵御行業(yè)寒冬。
  
  這輪價格下跌并非有色金屬獨有,實際上,所有虛擬商品都出現(xiàn)了明顯的下跌。商品非常好貨品從110美元/桶一度跌破40美元/桶,而鐵礦石從160美元/噸跌破45美元/噸。自2009年經(jīng)濟危機以來,多國相關部先后通過量化寬松政策發(fā)生反應經(jīng)濟,這些政策導向從供需及情緒等方面推動商品尤其是工業(yè)品價格迅速觸底上漲,并在2010-2011年左右達到高點,部分品種如銅創(chuàng)下歷史新高10190美元/噸。貨幣快速擴張一段時間內(nèi)發(fā)生反應了經(jīng)濟,卻透支了消費,隨著流動性釋放的邊際效益遞減,投入資金帶來的經(jīng)濟增長效率越來越差,各國經(jīng)濟增速不斷下滑,其中新興經(jīng)濟體受到的影響更大。
  
  商品價格下跌本質(zhì)上是大部分國家總需求萎縮所致,具體而言分宏觀形勢趨弱及供需趨松,其中中國需求增速大幅放緩是較重要的因素之一。中國的有色金屬消費普遍占大部分國家消費5-6成,中國經(jīng)濟牽動大部分國家基本金屬市場參與者的神經(jīng)。以電解為例,截至11月23日,中國電解鋁的社會庫存高達97.8萬噸,更有一些冶煉廠還存有幾十萬噸的庫存。據(jù)了解,中國電解鋁產(chǎn)能預計年底打破4000萬噸,實際產(chǎn)出可能是3000萬噸,產(chǎn)能利用率在70%左右。據(jù)亞洲金屬網(wǎng)統(tǒng)計的數(shù)據(jù),今年年初至今國內(nèi)電解鋁減產(chǎn)大約215萬噸,但是新增產(chǎn)能卻高達280萬噸。
  
  在這一情況下,企業(yè)須加強風險管理鎖定核心利潤。從銅產(chǎn)業(yè)鏈來看,礦山才是決定銅供應端的源頭,然而據(jù)有關機構調(diào)研,礦山并沒有減產(chǎn)的意愿。決定礦山減產(chǎn)的因素主要是成本和現(xiàn)金流,現(xiàn)階段價格還沒觸及的礦山成本底線;然而部分礦山如嘉能可旗下現(xiàn)金流已經(jīng)處在崩潰邊緣,加上目前礦山生產(chǎn)還有利潤,因此無論是利潤驅(qū)動還是保現(xiàn)金流,減產(chǎn)的意愿都不強。因此,國內(nèi)有關冶煉企業(yè)應對市場價格波動的較佳手段并非聯(lián)合減產(chǎn)保價,這反而將產(chǎn)量缺口拱手讓給國外的冶煉廠。企業(yè)需要做的是利用貨物市場加強對風險的管理,以鎖定加工費這一核心利潤。
  
  從全部經(jīng)驗來看,通過貨物市場來建立風險對沖機制,發(fā)展與我國經(jīng)濟發(fā)展相適應的虛擬商品定價權,有助于企業(yè)在全部經(jīng)濟貿(mào)易格局中掌握利益分配的主動權。我國有色金屬行業(yè)整體參與貨物市場較早,從交易單位公布數(shù)據(jù)來看,2013年三個有色金屬貨物品種中,銅、鋁市場法人持倉占比均超過50%,鋅接近50%,這一定程度上反映了市場的套貨物保值意愿和持倉水平比較高。
  
  貨物市場公開、透明、連續(xù)的交易機制,為有色金屬市場提供了市場化的價格參照體系。貨物市場的雙向交易機制,更是為生產(chǎn)商、消費商和貿(mào)易商(或加工商)等不同角色的企業(yè)提供了有效的規(guī)避價格上下波動的方式。當前交易單位正積較推進國內(nèi)貨物市場發(fā)展。貨物市場有助于產(chǎn)業(yè)良性發(fā)展。貨物品牌注冊標準以市場化手段貫徹落實國家相關部委的產(chǎn)業(yè)政策和有色金屬國家標準的相關要求,推動了有色金屬行業(yè)的技術進步和產(chǎn)品升級。上海貨物交易單位實行升貼水制度,對高品質(zhì)銅給予升水,對符合標準但市場反映稍差的品牌給予貼水,這大大激發(fā)了一些未能享有升水待遇的企業(yè)加強技術改造。此外,貨物市場有利于促進企業(yè)做大做強,加速大企業(yè)集團化進程。從全部大型貿(mào)易商的經(jīng)驗來看,只有用好貨物等衍生品市場,企業(yè)才能在價格波動的浪潮中平穩(wěn)航行。
  
  有色金屬貨物市場正積較推進全部化。有色金屬價格全部國內(nèi)聯(lián)動性很強,近年國內(nèi)貨物市場對全部市場的影響逐步提高,要進一步發(fā)揮貨物市場在全部價格話語權上的作用,必須加快有色金屬貨物市場的全部化進程。首先,上海貨物交易單位先推出有色金屬貨物保稅交割業(yè)務,進而研究在海外建立指定交割倉庫的可行性。第二,交易單位積較推出連續(xù)交易制度,延長交易時間,有利于提高上市品種價格的連續(xù)性,有利于提升國內(nèi)價格的有地位性,有利于增強內(nèi)外價格的聯(lián)動性。第三,上期所加快產(chǎn)品創(chuàng)新步伐,籌備有色金屬指數(shù)貨物及期權,為中小有色企業(yè)參與套期保值提供更適合的工具。
  

版權說明:中玻網(wǎng)原創(chuàng)以及整合的文章,請轉(zhuǎn)載時務必標明文章來源

免責申明:以上觀點不代表“中玻網(wǎng)”立場,版權歸原作者及原出處所有。內(nèi)容為作者個人觀點,并不代表中玻網(wǎng)贊同其觀點和對其真實性負責。中玻網(wǎng)只提供參考并不構成投資及應用建議。但因轉(zhuǎn)載眾多,或無法確認真正原始作者,故僅標明轉(zhuǎn)載來源,如標錯來源,涉及作品版權問題,請與我們聯(lián)系0571-89938883,我們將第一時間更正或者刪除處理,謝謝!

相關資訊推薦

查看更多 換一批
  • 玻璃市場早報

    【中玻網(wǎng)】昨日期貨盤面震蕩運行尾盤拉升,現(xiàn)貨方面,浮法玻璃現(xiàn)貨價格1226元/噸,環(huán)比昨日降低1元/噸。華北市場較為穩(wěn)定,整體出貨一般...

    華泰期貨黑色研究

    2024-10-22
  • 純堿市場早報

    【中玻網(wǎng)】昨日期貨低開高走,全天偏強震蕩運行,F(xiàn)貨方面,純堿市場走勢弱偏,觀望情緒較濃厚。供需與邏輯:純堿供應逐步回升至高位,需求持續(xù)...

    華泰期貨黑色研究

    2024-10-16
  • 玻璃市場早報

    【中玻網(wǎng)】昨日期貨低開高走,全天強勢運行。現(xiàn)貨方面,華北地區(qū)產(chǎn)銷淡穩(wěn),華東市場成交持穩(wěn),華中市場成交靈活,華南地區(qū)產(chǎn)銷偏弱。供需與邏輯...

    華泰期貨黑色研究

    2024-10-16