3、利潤水平
　　
　　圖14純堿價格

　　數(shù)據(jù)來源：中國玻璃信息網(wǎng)、浙商貨物研究中心
　　
　　圖15玻璃制造利潤累計同比

　　數(shù)據(jù)來源：中國玻璃信息網(wǎng)、浙商貨物研究中心
　　
　　總體來說，重油、純堿價格維持一個穩(wěn)定的情況，玻璃制造企業(yè)進入虧損狀態(tài)，玻璃制造企業(yè)毛利率水平相對處于一個較低位置，未來毛利水平有進一步惡化的可能。下游市場需求減少、去產(chǎn)能進程緩慢對于整體行業(yè)產(chǎn)生影響，同時環(huán)保壓力的增。上半年以來由于環(huán)保問題不合規(guī)而停產(chǎn)的生產(chǎn)線不在少數(shù)，主要集中在山東、河南、廣東地區(qū)。大部分生產(chǎn)線都已經(jīng)建成并運行脫硫脫硝除塵等設(shè)備，總體環(huán)保成本上行。
　　
　　(二)需求
　　
　　圖16房地產(chǎn)情況

　　數(shù)據(jù)來源：中國玻璃信息網(wǎng)、浙商貨物研究中心
　　
　　圖17汽車產(chǎn)業(yè)情況

　　數(shù)據(jù)來源：中國玻璃信息網(wǎng)、浙商貨物研究中心
　　
　　2015年1-5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投入資金32292億元，同比名義增長5.1%，增速比1-4月份回落0.9個百分點。其中，住宅投入資金21645億元，增長2.9%，增速回落0.8個百分點。住宅投入資金占房地產(chǎn)開發(fā)投入資金的比重為67.0%。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積616903萬平方米，同比增長5.3%，增速比1-4月份回落0.9個百分點。其中，住宅施工面積430356萬平方米，增長2.5%。房屋新開工面積50305萬平方米，下降16.0%，降幅收窄1.3個百分點。其中，住宅新開工面積35091萬平方米，下降17.6%。房屋竣工面積26611萬平方米，下降13.3%，降幅擴大2.8個百分點。其中，住宅竣工面積19599萬平方米，下降16.2%。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積7650萬平方米，同比下降31.0%，降幅比1-4月份收窄1.7個百分點；土地成交價款2192億元，下降25.8%，降幅收窄3.3個百分點。實際利率為正的格局下，后市降息是大概率事件，降息對股市和宏觀經(jīng)濟都屬于實質(zhì)上的利好，如直接利好地產(chǎn)板塊股份公司憑證。從企業(yè)角度而言，經(jīng)濟疲敝，大銀行[微博]降息對沖了流動性緊張和經(jīng)濟下行風(fēng)險，同時房產(chǎn)稅、不動產(chǎn)登記等相關(guān)政策的出臺也將對房地產(chǎn)行業(yè)一定影響。預(yù)計短期內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)筑底，四季度或投入資金數(shù)據(jù)有所改善。
　　
　　三、下半年風(fēng)險點提示
　　
　　美聯(lián)儲是否提前加息以及國內(nèi)降準(zhǔn)降息、房產(chǎn)稅、不動產(chǎn)登記等相關(guān)政策仍是市場的風(fēng)險點，同時貨物廠庫升貼水的調(diào)整也會對行情帶來非常大影響
　　
　　四、結(jié)論
　　
　　整體來看，2015上半年玻璃現(xiàn)貨售價趨勢呈現(xiàn)弱勢格局；由于下游市場需求減少、去產(chǎn)能進程緩慢，同時環(huán)保壓力加大，現(xiàn)貨價格持續(xù)低位徘徊，生產(chǎn)企業(yè)效益不佳，市場信心一般。各區(qū)域間普通建筑用玻璃的市場價格差異逐漸縮小。生產(chǎn)企業(yè)新線投產(chǎn)、冷修生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)相對較少，冷修停產(chǎn)生產(chǎn)線增加，其中華東地區(qū)上半年產(chǎn)能凈減少明顯，不過華中地區(qū)產(chǎn)能再次增加，加上出庫減少，現(xiàn)貨價格一路下行，有成為新的未來價格洼地的可能。從季節(jié)上看，6、7月份南方雨季較多，因此短期內(nèi)部分區(qū)域價格有回落空間。不過近期一二線城市房地產(chǎn)成交價格有所上行，同時實際利率為正的格局下，后市降息是大概率事件，房產(chǎn)稅、不動產(chǎn)登記等相關(guān)政策的出臺也將對房地產(chǎn)行業(yè)一定影響。預(yù)計短期內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)企穩(wěn)改善概率較高，中長期偏多。伴隨著金九銀十，市場價格會出現(xiàn)上漲，不過幅度、空間有限，玻璃行業(yè)維持去產(chǎn)能周期，房地產(chǎn)呈現(xiàn)改善跡象，下半年總體建議玻璃期價7、8月短線偏空，三季度末嘗試多單進場。