【中玻網(wǎng)】2015年上半年，玻璃貨物整體維持震蕩，震蕩區(qū)間，整體趨勢(shì)并不明顯。
　　
　　從現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的變化情況來看，上半年現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格不斷下跌，6末浮法玻璃全國主要城市現(xiàn)貨平均價(jià)為1083.55元/噸，2014年末下跌68.83元/噸，跌幅近6%。主要是消費(fèi)疲弱，現(xiàn)貨庫存居高不下，壓制價(jià)格。
　　
　　截止到當(dāng)前，全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計(jì)345條，今年以來已經(jīng)有9條新建生產(chǎn)線點(diǎn)火，冷修點(diǎn)火生產(chǎn)線5條，停產(chǎn)冷修生產(chǎn)線6條。產(chǎn)能12.21億重箱，在產(chǎn)生產(chǎn)線228條，在產(chǎn)產(chǎn)能8.85億重箱，生產(chǎn)線開工率66.09%，產(chǎn)能利用率72.47%。
　　
　　截止6月末國內(nèi)玻璃生產(chǎn)企業(yè)的庫存在3547萬重量箱的高位，較去年同期增加306萬重箱，增幅10%。
　　
　　操作建議
　　
　　技術(shù)面，上半年玻璃期價(jià)整體維持區(qū)間震蕩，指數(shù)震蕩區(qū)間[868,980]，短期從周線上看，短期處于震蕩區(qū)間的下跌波段，整體依舊處于震蕩區(qū)間之內(nèi)，后市或筑底后反彈，后市價(jià)格或維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。目前看玻璃基本面供需失衡的格局仍然存在，后期產(chǎn)能擴(kuò)張壓力或減緩，需求方面，隨著貨幣政策和房地產(chǎn)政策的不斷推出，玻璃行業(yè)需求也會(huì)逐漸轉(zhuǎn)好，玻璃生產(chǎn)企業(yè)還面臨著高庫存的壓制，去庫存之路漫長，短期內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格依舊弱勢(shì)運(yùn)行，后市或維持震蕩偏強(qiáng)格局。
　　
　　一、期現(xiàn)貨行情回顧
　　
　　(一)貨物市場(chǎng)走勢(shì)回顧
　　
　　2015年上半年，玻璃貨物整體維持震蕩，震蕩區(qū)間，整體趨勢(shì)并不明顯。
　　
　　(二)現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)回顧
　　
　　從中國玻璃綜合指數(shù)、中國玻璃售價(jià)趨勢(shì)、中國玻璃市場(chǎng)信心指數(shù)來看，上半年三大指數(shù)整體趨弱，震蕩走低，雖有反彈但是力度都不強(qiáng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)整體依舊低迷。
　　
　　從現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的變化情況來看，上半年現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格不斷下跌，6末浮法玻璃全國主要城市現(xiàn)貨平均價(jià)為1083.55元/噸，2014年末下跌68.83元/噸，跌幅近6%。主要是消費(fèi)疲弱，現(xiàn)貨庫存居高不下，壓制價(jià)格。
　　
　　在基差方面，期現(xiàn)基差先跌后漲，廠庫現(xiàn)貨價(jià)格整體維持強(qiáng)勢(shì)，期價(jià)呈現(xiàn)周期性波動(dòng)，使得期現(xiàn)基差也呈現(xiàn)周期性波動(dòng)，基差整體處于小幅走強(qiáng)的階段。
　　
　　二、主要影響因素分析
　　
　　(一)玻璃供需方面
　　
　　截止到當(dāng)前，全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計(jì)345條，今年以來已經(jīng)有9條新建生產(chǎn)線點(diǎn)火，冷修點(diǎn)火生產(chǎn)線5條，停產(chǎn)冷修生產(chǎn)線6條。產(chǎn)能12.21億重箱，在產(chǎn)生產(chǎn)線228條，在產(chǎn)產(chǎn)能8.85億重箱，生產(chǎn)線開工率66.09%，產(chǎn)能利用率72.47%。產(chǎn)能和生產(chǎn)線依舊增加，但是生產(chǎn)線開工率、產(chǎn)能利用率下降，玻璃產(chǎn)能的不斷擴(kuò)大對(duì)玻璃價(jià)格的壓制明顯。但產(chǎn)能擴(kuò)張的速度逐漸減緩，未來產(chǎn)能依舊復(fù)蘇，產(chǎn)量方面3-5月累計(jì)產(chǎn)量19986萬重箱，較去年同期下降5%。
　　
　　2015年1-5月平板玻璃出口8805.29萬平方米，同比增加8.6%，平板玻璃出口整體保持平穩(wěn)增長。
　　
　　1-4月生產(chǎn)企業(yè)庫快速增長，隨后整體維持高位。截止6月末國內(nèi)玻璃生產(chǎn)企業(yè)的庫存在3547萬重量箱的高位，較去年同期增加306萬重箱，增幅10%。庫存的快速增長反應(yīng)了需求不足，后市去庫存依之路依舊漫長，庫存高位成為壓制價(jià)格的重要因素。
　　
　　宏觀政策方面為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑壓力，大銀行[微博]上半年多次降準(zhǔn)降息，6月底，大銀行再次宣布自2015年6月28日起下調(diào)資金機(jī)構(gòu)金額貸款和存款基準(zhǔn)利率，降息、降準(zhǔn)措施有利于化解資金緊張狀況，降低資金成本，有利于房地產(chǎn)市場(chǎng)的恢復(fù)。同樣房地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)，對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控政策也逐步放松，開始出臺(tái)措施，促進(jìn)住房消費(fèi)，鼓勵(lì)自住需求和改善性需求，如：降低二套房首付比例，下調(diào)個(gè)人住房轉(zhuǎn)讓營業(yè)稅減免年限至2年，首套房貸打折、調(diào)整公積金貸款政策等，將有利于房地產(chǎn)市場(chǎng)的企穩(wěn)。房地產(chǎn)數(shù)據(jù)上來看，商品房銷售面積增加，同比回落幅度減小，價(jià)格上看，從百城售價(jià)趨勢(shì)上來看，指數(shù)在4月份企穩(wěn)走高，價(jià)格跌幅也從4月份開始收窄。70個(gè)大中城市房價(jià)同步企穩(wěn)，尤其是一線城市房價(jià)漲幅非常大。寬松政策使得房地產(chǎn)出現(xiàn)了一定的好轉(zhuǎn)，表現(xiàn)為量價(jià)出現(xiàn)回升，整體下半年依舊有望改善。房地產(chǎn)市場(chǎng)是玻璃主要的下游終端需求市場(chǎng)，房地產(chǎn)企穩(wěn)后，經(jīng)過傳導(dǎo)將帶動(dòng)玻璃行業(yè)的需求，后期對(duì)玻璃價(jià)格將起到拉動(dòng)作用。
　　
　　從中國乘用車市場(chǎng)銷量來看，銷量依舊維持增長，但是同比維持相對(duì)平衡狀態(tài)，增加并不明顯。
　　
　　(二)玻璃生產(chǎn)成本
　　
　　生產(chǎn)成本方面
　　
　　在玻璃的生產(chǎn)成本中，重油和純堿的成本是主要組成部分。其中純堿成本占20%左右，重油、天然氣和石油焦等燃料成本占40%以上，是影響玻璃成本的較重要因素。國內(nèi)純堿價(jià)格整體回落，主流市場(chǎng)報(bào)價(jià)在1360-1420元/噸，純堿行業(yè)同樣面臨著產(chǎn)能過剩，純堿產(chǎn)量維持歷史高位。
　　
　　燃料方面：天然氣、石油焦
　　
　　玻璃企業(yè)中燒天然氣的不到20%，除去做一些高附加值產(chǎn)品的生產(chǎn)線，其余幾乎一體虧損。天然氣調(diào)價(jià)對(duì)于玻璃價(jià)格的支撐或許有限。用重油做燃料的企業(yè)相對(duì)較少，重油價(jià)格維持弱穩(wěn)，石油焦是大部分玻璃企業(yè)的燃料優(yōu)選，石油焦產(chǎn)量同樣維持歷史高位，價(jià)格在1450-1750區(qū)間內(nèi)震蕩，變動(dòng)不大。
　　
　　三、技術(shù)分析
　　
　　技術(shù)面，上半年玻璃期價(jià)整體維持區(qū)間震蕩，指數(shù)震蕩區(qū)間，短期從周線上看，短期處于震蕩區(qū)間的下跌波段，整體依舊處于震蕩區(qū)間之內(nèi)，后市或筑底后反彈，后市價(jià)格或維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。
　　
　　四、走勢(shì)展望及操作策略
　　
　　目前看玻璃基本面供需失衡的格局仍然存在，后期產(chǎn)能擴(kuò)張壓力或減緩，需求方面，隨著貨幣政策和房地產(chǎn)政策的不斷推出，玻璃行業(yè)需求也會(huì)逐漸轉(zhuǎn)好，玻璃生產(chǎn)企業(yè)還面臨著高庫存的壓制，去庫存之路漫長，短期內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格依舊弱勢(shì)運(yùn)行，后市或維持震蕩偏強(qiáng)格局。