【中玻網(wǎng)】貨物貼水：在某一特定地點(diǎn)和特定時(shí)間內(nèi)，某一特定商品的貨物價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格稱為貨物升水；貨物價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格稱為貨物貼水。
　　
　　在貨物市場(chǎng)上，現(xiàn)貨的價(jià)格低于貨物的價(jià)格，則基差為負(fù)數(shù)，遠(yuǎn)期貨物的價(jià)格高于近貨物的價(jià)格，這種情況叫“貨物升水”，也稱“現(xiàn)貨貼水”，遠(yuǎn)期貨物價(jià)格超出近貨物價(jià)格的部分，稱“貨物升水率”（CONTANGO）；如果遠(yuǎn)期貨物的價(jià)格低于近期貨物的價(jià)格、現(xiàn)貨的價(jià)格高于貨物的價(jià)格，則基差為正數(shù)，這種情況稱為“貨物貼水”，或稱“現(xiàn)貨升水”，遠(yuǎn)期貨物價(jià)格低于近期貨物價(jià)格的部分，稱“貨物貼水率”（BACKWARDATION）。
　　
　　關(guān)于基差的概念：是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在貨物市場(chǎng)的貨物價(jià)格之差，即：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-貨物價(jià)格。
　　
　　基差包含著兩個(gè)成份，即現(xiàn)貨與貨物市場(chǎng)間的“時(shí)”與“空”兩個(gè)因素。前者反映兩個(gè)市場(chǎng)間的時(shí)間因素，即兩個(gè)不同交割月份的帶有成本，它又包括儲(chǔ)藏費(fèi)、利息、保險(xiǎn)費(fèi)和損耗費(fèi)等，其中利率變動(dòng)對(duì)帶有成本的影響很大；后者則反映現(xiàn)貨與貨物市場(chǎng)間的空間因素。基差包含著兩個(gè)市場(chǎng)之間的運(yùn)輸成本和帶有成本。這也正是在同一時(shí)間里，兩個(gè)不同地點(diǎn)的基差不同的基本原因。
　　
　　由此可知，各地區(qū)的基差隨運(yùn)輸費(fèi)用而不同。但就同一市場(chǎng)而言，不同時(shí)期的基差理論上應(yīng)充分反映著帶有成本，即帶有成本的那部分基差是隨著時(shí)間而變動(dòng)的，離貨物合約到期的時(shí)間越長(zhǎng)，帶有成本就越大，而當(dāng)非常接近合約的到期日時(shí)，就某地的現(xiàn)貨價(jià)格與貨物價(jià)格而言必然相近或相等。
　　
　　交易價(jià)=貨物價(jià)+升貼水
　　
　　也就是說(shuō)，貨物市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)只是一個(gè)學(xué)術(shù)研究時(shí)區(qū)分的概念，在實(shí)際運(yùn)作中，二者是一個(gè)整體的市場(chǎng)，貨物定價(jià)、現(xiàn)貨物流，二者農(nóng)業(yè)生產(chǎn)體系作用，才可以使市場(chǎng)機(jī)制得以正常運(yùn)行。
　　
　　此外，貨物價(jià)格中也有近遠(yuǎn)月合約之分，如果遠(yuǎn)月貨物合約價(jià)格高于近月合約，則遠(yuǎn)月對(duì)于近月升水；反之，則遠(yuǎn)月對(duì)近月貼水。從另外一個(gè)角度，即以近月對(duì)遠(yuǎn)月而言，也是同樣道理。
　　
　　因此，理解了這種關(guān)系之后我們就大致上可以這么來(lái)看升水與貼水：以A為標(biāo)準(zhǔn)，B相對(duì)而言，如果其價(jià)值（一般表現(xiàn)為價(jià)格）更高則為升水，反之則為貼水。