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【中玻網(wǎng)】12月以來,玻璃市場經(jīng)歷了“暖冬”,現(xiàn)貨價(jià)格節(jié)節(jié)攀升,帶動(dòng)貨物售價(jià)趨勢(shì)呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象。當(dāng)前,受助于近期國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)庫存偏低,及下游拿貨意愿較好提振,短期玻璃或已階段性見底,節(jié)前仍有一定的上漲空間。
短期銷售情況樂觀
從需求方面來看,短期企業(yè)心態(tài)較為樂觀。由于下游替代市場門窗、裝飾以及汽車需求情況較好,不少生產(chǎn)企業(yè)普遍表示當(dāng)前產(chǎn)能均能得到有效消化,庫存水平不高。一般來說,玻璃庫存在15—20天以上,企業(yè)去庫存壓力非常大,但從筆者前期調(diào)研情況來看,不少華南以及華中的企業(yè)庫存只在一周到10天左右,全國的平均庫存天數(shù)僅有13.05天。庫存總體偏少,利于生產(chǎn)企業(yè)挺價(jià)。不少貿(mào)易商表示下游需求企穩(wěn)預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)到春節(jié)前半個(gè)月,也就是2015年的1月中旬至月底之間,因此短期玻璃走勢(shì)預(yù)計(jì)仍會(huì)偏強(qiáng)。
成本限制下跌幅度
從企業(yè)利潤角度來看,今年1—9月,玻璃行業(yè)盈利下降56%,而浮法玻璃下降更多。分地區(qū)來看,華南地區(qū)企業(yè)盈利情況相對(duì)較好,華中地區(qū)企業(yè)微幅盈利,華北以及東北地區(qū)部分使用天然氣的企業(yè)虧損嚴(yán)重,出現(xiàn)關(guān)停的現(xiàn)象。利潤的下滑,使得玻璃企業(yè)繼續(xù)降價(jià)的空間和意愿不斷降低。從目前成本角度來看,按照當(dāng)前主流的燃料石油焦(約占市場份額6—8成)來測(cè)算,當(dāng)前沙河生產(chǎn)成本約在830—850元/噸附近,加上折舊現(xiàn)金成本,估計(jì)在930—950元/噸附近。當(dāng)前近月合約1501及1505扣除升貼水后,主要在800—900元/噸,主力合約1506也基本處在玻璃成本區(qū),后市繼續(xù)下跌空間有限。
新增產(chǎn)能有限
今年以來,總體玻璃產(chǎn)能保持增長,但實(shí)際開工率卻不斷下滑,當(dāng)前總體開工率不足八成。另外,一般玻璃的窯齡在5—8年不等。根據(jù)統(tǒng)計(jì),2015年開始,窯齡到期的生產(chǎn)線較多,預(yù)計(jì)將達(dá)到28條,涉及產(chǎn)能9648萬重箱,相當(dāng)于當(dāng)前產(chǎn)能的8%左右。除此之外,受國家嚴(yán)控環(huán)保水平影響,全國預(yù)計(jì)將有60—70條生產(chǎn)線受到影響(約占總生產(chǎn)線的20%),或關(guān)停,或提高生產(chǎn)成本(約60元/噸),進(jìn)一步放緩產(chǎn)能增速。新增產(chǎn)能方面,不少生產(chǎn)企業(yè)態(tài)度謹(jǐn)慎,表示不會(huì)輕易投入新的生產(chǎn)線,另外,部分在建或者快要建成的生產(chǎn)線停建,減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng),新增產(chǎn)能放緩,預(yù)計(jì)未來總體供應(yīng)壓力有所減輕,對(duì)期價(jià)有所支撐。
綜合分析,在玻璃脹庫壓力不斷減輕,下游房地產(chǎn)市場階段性回暖,以及成本端的支撐下,短期玻璃或已階段性見底。操作上,低位多單繼續(xù)帶有,可考慮回調(diào)后逢低建立多單,上方目標(biāo)看至930點(diǎn)附近。
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