微信掃碼進(jìn)行關(guān)注
隨時(shí)隨地手機(jī)看最新資訊動(dòng)態(tài)
4803次瀏覽
【中玻網(wǎng)】權(quán)利金(premium),是期權(quán)合約的市場(chǎng)價(jià)格,也就是期權(quán)買方為了得到合約所賦予的權(quán)利,向期權(quán)賣方所支付的對(duì)價(jià)。說到權(quán)利金,就不得不提到期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。
期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值
期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值由期權(quán)合約的行權(quán)價(jià)格與標(biāo)的經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系決定,表示期權(quán)買方可以按照比現(xiàn)有市場(chǎng)價(jià)格更優(yōu)的條件買入或者賣出標(biāo)的經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的收益部分。打個(gè)比方,如果標(biāo)的經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的現(xiàn)價(jià)為67元,那么行權(quán)價(jià)格為65元的認(rèn)購期權(quán),其內(nèi)在價(jià)值即為67-65=2(元)。
期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值反映的是權(quán)利金中來自期權(quán)本身的實(shí)值程度的部分,因此只有實(shí)值期權(quán)才有內(nèi)在價(jià)值,平值和虛值期權(quán)都沒有內(nèi)在價(jià)值,期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值只能為正數(shù)或者0。
期權(quán)的時(shí)間價(jià)值
期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是權(quán)利金中超出內(nèi)在價(jià)值的部分。比如前面提到的行權(quán)價(jià)格為65元的認(rèn)購期權(quán),假設(shè)其合約價(jià)格為3元,那么,3元減去2元的內(nèi)在價(jià)值,即為該合約的時(shí)間價(jià)值。
如果某一期權(quán)合約的時(shí)間價(jià)值為0,說明已到期。如果以2元的價(jià)格買入行權(quán)價(jià)為65元的認(rèn)購期權(quán)并立即行權(quán),與直接以67元買入標(biāo)的經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證達(dá)到的效果是一樣的。
不過考慮到交易費(fèi)用,直接買入標(biāo)的經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證會(huì)更合算。
影響期權(quán)價(jià)格的因素有哪些?
在期權(quán)價(jià)值的基礎(chǔ)上,市場(chǎng)對(duì)期權(quán)合約的供需關(guān)系決定了期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格,即權(quán)利金。從期權(quán)要素來看,期權(quán)價(jià)格通常會(huì)受到標(biāo)的價(jià)格、行權(quán)價(jià)、合約到期期限、市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)利率、標(biāo)的經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證價(jià)格波動(dòng)率等因素的影響。
一是標(biāo)的價(jià)格。標(biāo)的價(jià)格上漲,則認(rèn)購期權(quán)價(jià)格上漲,而認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格下跌。對(duì)于前述行權(quán)價(jià)格為65元的認(rèn)購期權(quán)來說,如果標(biāo)的價(jià)格從63元上漲到68元,那么合約就從虛值變成了實(shí)值,因此期權(quán)的價(jià)格也會(huì)相應(yīng)上漲。而對(duì)于同樣行權(quán)價(jià)格為65元的認(rèn)沽期權(quán)來說,如果標(biāo)的價(jià)格從63元漲到68元,期權(quán)就從實(shí)值變成了虛值,其價(jià)格會(huì)下跌。
二是行權(quán)價(jià)。行權(quán)價(jià)越高,認(rèn)購期權(quán)的價(jià)格越低,認(rèn)沽期權(quán)的價(jià)格越高。行權(quán)價(jià)為55元的認(rèn)購期權(quán)比65元的認(rèn)購期權(quán)貴,這是因?yàn)槠跈?quán)買方可以以更優(yōu)越的價(jià)格買入標(biāo)的經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證。同樣的道理,行權(quán)價(jià)為75元的認(rèn)沽期權(quán)比65元的認(rèn)沽期權(quán)貴,因?yàn)槠跈?quán)買方可以以更高的價(jià)格賣出標(biāo)的經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證。
三是合約到期期限。對(duì)于期權(quán)來說,期權(quán)到期期限越長,期權(quán)買方獲利的可能性越大,期權(quán)賣方須承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大,因此期權(quán)價(jià)格越高。從另外一個(gè)角度看,期權(quán)到期期限越長,期權(quán)的時(shí)間價(jià)值也就越高。如果把期權(quán)比作保險(xiǎn),保險(xiǎn)時(shí)間越長,所支付的保險(xiǎn)費(fèi)理應(yīng)越高。
四是市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)利率。認(rèn)購期權(quán)具有融入資金買入標(biāo)的經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的性質(zhì),市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)利率越高,意味著融入資金成本越高,認(rèn)購期權(quán)的價(jià)格就越高。同理,買入認(rèn)沽期權(quán)可以達(dá)到賣空標(biāo)的經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的效果。如果單純賣空標(biāo)的經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證,投入資金者將獲得現(xiàn)金收入,而買入認(rèn)沽期權(quán)是沒有現(xiàn)金收入的。市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)利率越高就越不利于認(rèn)沽期權(quán)投入資金者,因此認(rèn)沽期權(quán)的價(jià)格就越低。
五是標(biāo)的經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證價(jià)格波動(dòng)率。標(biāo)的經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證價(jià)格的波動(dòng)率是用來衡量標(biāo)的經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證未來價(jià)格變動(dòng)不確定性的指標(biāo)。簡單地說,標(biāo)的經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證價(jià)格波動(dòng)率越高,期權(quán)合約到期時(shí)成為實(shí)值期權(quán)的可能性就越高,因此相應(yīng)合約具有更高的價(jià)格。波動(dòng)率分為歷史波動(dòng)率和隱含波動(dòng)率。
影響期權(quán)價(jià)格的因素,標(biāo)的價(jià)格、行權(quán)價(jià)、到期期限、市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)利率都可以直接觀察到,但波動(dòng)率只能靠估計(jì)。上面五個(gè)因素對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響,都是假定只有一個(gè)因素發(fā)生變化而其他四個(gè)因素保持不變。實(shí)際情況并非如此,因此投入資金者要積較學(xué)習(xí)期權(quán)知識(shí),并認(rèn)真參與全真模擬交易,進(jìn)一步理解期權(quán)交易。
版權(quán)說明:中玻網(wǎng)原創(chuàng)以及整合的文章,請(qǐng)轉(zhuǎn)載時(shí)務(wù)必標(biāo)明文章來源
免責(zé)申明:以上觀點(diǎn)不代表“中玻網(wǎng)”立場(chǎng),版權(quán)歸原作者及原出處所有。內(nèi)容為作者個(gè)人觀點(diǎn),并不代表中玻網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)。中玻網(wǎng)只提供參考并不構(gòu)成投資及應(yīng)用建議。但因轉(zhuǎn)載眾多,或無法確認(rèn)真正原始作者,故僅標(biāo)明轉(zhuǎn)載來源,如標(biāo)錯(cuò)來源,涉及作品版權(quán)問題,請(qǐng)與我們聯(lián)系0571-89938883,我們將第一時(shí)間更正或者刪除處理,謝謝!
【中玻網(wǎng)】昨日期貨盤面震蕩運(yùn)行尾盤拉升,現(xiàn)貨方面,浮法玻璃現(xiàn)貨價(jià)格1226元/噸,環(huán)比昨日降低1元/噸。華北市場(chǎng)較為穩(wěn)定,整體出貨一般...
2024-10-22
【中玻網(wǎng)】昨日期貨低開高走,全天偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行,F(xiàn)貨方面,純堿市場(chǎng)走勢(shì)弱偏,觀望情緒較濃厚。供需與邏輯:純堿供應(yīng)逐步回升至高位,需求持續(xù)...
2024-10-16
【中玻網(wǎng)】昨日期貨低開高走,全天強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行,F(xiàn)貨方面,華北地區(qū)產(chǎn)銷淡穩(wěn),華東市場(chǎng)成交持穩(wěn),華中市場(chǎng)成交靈活,華南地區(qū)產(chǎn)銷偏弱。供需與邏輯...
2024-10-16