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【中玻網(wǎng)】水泥行業(yè):9月1日至9月5日,全國水泥平均價(jià)格環(huán)比下跌1元/噸,跌幅0.31%,華東地區(qū)下跌1元/噸(南京-10),西南地區(qū)下跌5元/噸(重慶-20),其他區(qū)價(jià)格均環(huán)比持平;9月1日至9月5日,全國水泥平均庫存環(huán)比下跌0.24%,華東地區(qū)下跌0.42%(常州-5%,嘉興-5%),中南地區(qū)下跌1%(桂林-5%,崇左-5%,玉林-5%),西北地區(qū)上漲1%(西安+5%),其他地區(qū)無變化;9月1日至9月5日,秦皇島中轉(zhuǎn)地煤炭價(jià)格環(huán)比上漲(山西大混+5),華東地區(qū)價(jià)格下跌1元/噸,其他地區(qū)煤炭價(jià)格持平。
玻璃行業(yè):9月1日至9月5日,全國均價(jià)+0.75元/重箱,主要城市漲跌幅[0,+1.35]元/重箱,其中秦皇島0.00元/重箱,北京+2.35元/重箱,成都+0.70元/重箱,廣州+1.25元/重箱,上海+1.35元/重箱;9月5日存貨3181萬重箱,環(huán)比減少27萬重箱,同比上年增加17.03%,環(huán)比下降0.78個(gè)百分點(diǎn);9月5日總產(chǎn)線331條,同比增加25條,新點(diǎn)火1條,冷修2條;遼寧中玻(朝陽)一線1000噸點(diǎn)火,本溪迎新一線600噸冷修,江蘇華潤一線500噸冷修。
其他建材行業(yè):PVC、聚合MDI價(jià)格上漲。
維持行業(yè)“帶有”評(píng)級(jí)
上周水泥價(jià)格小幅回落,玻璃價(jià)格穩(wěn)中有升;行業(yè)開始步入旺季,不過剔除季節(jié)性影響需求趨勢(shì)仍然較弱,預(yù)計(jì)價(jià)格反彈空間不大。
上周我們對(duì)建材上市公司中報(bào)進(jìn)行總結(jié),在行業(yè)需求走弱的環(huán)境下,上半年建材上市公司整體盈利增速和盈利能力都趨勢(shì)性回落,不過分化也很明顯,分化的背后原因,華東華南水泥公司盈利高增長主要源于華東華南水泥市場(chǎng)供給格局好+成本下降+基數(shù)效應(yīng),建筑裝飾材料部分公司盈利高增長或源自子行業(yè)景氣度回升或原材料價(jià)格下降帶來利潤率回升或公司橫向擴(kuò)張能力強(qiáng),這也符合我們?cè)谥衅诓呗詧?bào)告里的分析邏輯。下半年行業(yè)需求仍將疲弱,政策方向也不會(huì)大搞投入資金,這樣一方面行業(yè)利潤增速仍有下行壓力,另一方面在房地產(chǎn)投入資金周期下行沒見底前,行業(yè)整體估值也難以提升,基于此,我們維持行業(yè)“帶有”評(píng)級(jí),當(dāng)然這并不意味著行業(yè)就沒有任何機(jī)會(huì)了,基本面的結(jié)構(gòu)性分化也將帶來投入資金上的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。具體而言,對(duì)于水泥行業(yè),我們建議關(guān)注基本面和估值都在底部、明年需求有望回升(京津冀整體化政策的拉動(dòng))的冀東水泥和金隅股份。對(duì)于玻璃行業(yè),由于行業(yè)趨勢(shì)仍存在下行風(fēng)險(xiǎn),沒有見底,建議繼續(xù)等待。對(duì)于建筑裝飾材料行業(yè),我們看好下半年成長性好的方興科技、長海股份、東方雨虹,以及估值低、盈利有逆周期性的建研集團(tuán)、北新建材。
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