【中玻網(wǎng)】主要觀點(diǎn)
　　
　　期價(jià)跌跌不休。今年4月以來(lái)，由于我國(guó)主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)欠佳，尤其是房地產(chǎn)行業(yè)較差，玻璃主力1409合約總體跌得不休，反彈明顯乏力，從1280元/噸附近一度跌至1200元/噸。與此同時(shí)，玻璃期現(xiàn)價(jià)格依然倒掛，基差由50元/噸擴(kuò)大到目前的120元/噸附近。玻璃貨物主力合約由“近弱遠(yuǎn)強(qiáng)”逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;近強(qiáng)遠(yuǎn)弱”，價(jià)差也由負(fù)轉(zhuǎn)正，目前已經(jīng)擴(kuò)大到35-40元/噸。中國(guó)玻璃售價(jià)趨勢(shì)和綜合指數(shù)也已接近2010年以來(lái)的歷史低位水平，而玻璃市場(chǎng)信心指數(shù)不再持穩(wěn)，重新拐頭下行。
　　
　　產(chǎn)能擴(kuò)張依舊，庫(kù)存居高難下。今年以來(lái)，我國(guó)玻璃產(chǎn)能擴(kuò)張步伐并未放緩，產(chǎn)能過剩壓力十分嚴(yán)峻。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)全國(guó)浮法玻璃凈增加年產(chǎn)能3150萬(wàn)重箱，其中已經(jīng)有8條新建生產(chǎn)線點(diǎn)火，冷修點(diǎn)火生產(chǎn)線4條，停產(chǎn)冷修生產(chǎn)線6條。二季度，醴陵旗濱一線、湖北明弘二線和四川威力斯等生產(chǎn)線仍有準(zhǔn)備點(diǎn)火的計(jì)劃。雖然距離玻璃市場(chǎng)傳統(tǒng)銷售旺季漸行漸近，但是下游房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)走弱令市場(chǎng)憂慮有可能會(huì)“旺季不旺”，玻璃庫(kù)存逐漸上升。中國(guó)玻璃信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)也顯示，截至2014年5月9日，浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存為3206萬(wàn)重量箱，同比增長(zhǎng)13.1%，庫(kù)存創(chuàng)出近幾年來(lái)的歷史新高后顯得居高難下。
　　
　　下游數(shù)據(jù)走差，宏觀數(shù)據(jù)欠佳。正如市場(chǎng)普遍預(yù)期的，與玻璃下游需求密切相關(guān)的房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)一步走差。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局較新公布的數(shù)據(jù)顯示，1-4月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投入資金增速比1-3月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積增速回落1.4個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積降幅擴(kuò)大5.6個(gè)百分點(diǎn)；商品房銷售面積同比下降6.9%，降幅擴(kuò)大3.1個(gè)百分點(diǎn)。盡管4月份正規(guī)制造業(yè)和匯豐制造業(yè)PMI略微回升，但是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局較新公布的數(shù)據(jù)顯示，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然未見明顯改觀，總體表現(xiàn)欠佳。其中，4月份工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)8.7%；社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增長(zhǎng)11.9%；全社會(huì)發(fā)電量同比上升4.4%。1-4月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投入資金同比名義增長(zhǎng)17.3%，增速比1-3月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　后市展望及投入資金策略。綜上所述，一方面全國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并未明顯改善，而下游房地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)走差，導(dǎo)致玻璃需求日漸下滑。另一方面，玻璃產(chǎn)能擴(kuò)張步伐并未放緩，供應(yīng)增加的壓力日漸顯現(xiàn)，由此導(dǎo)致供需失衡的格局進(jìn)一步惡化，相關(guān)企業(yè)信心不足。總之，玻璃貨物價(jià)格目前總體“易跌難漲”，主力1409合約短線一旦有效跌破1200元/噸一線的關(guān)口支撐，便意味著進(jìn)一步打開了下行的空間，短期目標(biāo)位不排除接近前期低點(diǎn)1189元/噸附近，建議投入資金者趨勢(shì)多單不宜介入，逐步關(guān)注下一主力1501合約。未來(lái)值得投入資金者注意的是：靠前，未來(lái)有可能對(duì)玻璃貨物交割等制度進(jìn)行修改完善，注意規(guī)避制度風(fēng)險(xiǎn)；第二，密切關(guān)注政策方面的變化，近期無(wú)錫、天津等地方相關(guān)部門出臺(tái)“救樓市”的政策力度，以及大銀行、銀監(jiān)會(huì)等監(jiān)管層為穩(wěn)定樓市而采取的措施，例如差別化住房信貸政策、限購(gòu)放寬等。
　　
　　一、期價(jià)跌跌不休
　　
　　今年4月以來(lái)，由于我國(guó)主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)欠佳，尤其是房地產(chǎn)行業(yè)較差，玻璃主力1409合約總體跌得不休，反彈明顯乏力，從1280元/噸附近一度跌至1200元/噸。與此同時(shí)，玻璃期現(xiàn)價(jià)格依然倒掛，基差由50元/噸擴(kuò)大到目前的120元/噸附近。玻璃貨物主力合約由“近弱遠(yuǎn)強(qiáng)”逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;近強(qiáng)遠(yuǎn)弱”，價(jià)差也由負(fù)轉(zhuǎn)正，目前已經(jīng)擴(kuò)大到35-40元/噸。
　　
　　此外，中國(guó)玻璃售價(jià)趨勢(shì)和綜合指數(shù)已經(jīng)接近2010年以來(lái)的歷史低位水平，而玻璃市場(chǎng)信心指數(shù)不再持穩(wěn)，重新拐頭下行。
　　
　　二、產(chǎn)能擴(kuò)張依舊
　　
　　今年以來(lái)，我國(guó)玻璃產(chǎn)能擴(kuò)張步伐并未放緩，產(chǎn)能過剩壓力十分嚴(yán)峻。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)全國(guó)浮法玻璃凈增加年產(chǎn)能3150萬(wàn)重箱，其中已經(jīng)有8條新建生產(chǎn)線點(diǎn)火，冷修點(diǎn)火生產(chǎn)線4條，停產(chǎn)冷修生產(chǎn)線6條。截至今年5月9日，全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線總共增加至322條，產(chǎn)能總計(jì)達(dá)到11.19億重量箱，實(shí)際產(chǎn)能也達(dá)到9.35億重量箱，停產(chǎn)及冷修基本穩(wěn)定在1.84億重量箱，浮法玻璃產(chǎn)能利用率也增加至83.82%。
　　
　　二季度，醴陵旗濱一線、湖北明弘二線和四川威力斯等生產(chǎn)線仍有準(zhǔn)備點(diǎn)火的計(jì)劃，而由于市場(chǎng)形勢(shì)不好，金晶科技（600586）北京二線點(diǎn)火計(jì)劃被迫推遲到6月以后。