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玻璃 未來(lái)仍有一定的下行空間

來(lái)源:期貨日?qǐng)?bào) 2014/4/1 13:35:03

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中玻網(wǎng)】上周玻璃創(chuàng)出年內(nèi)新低1231元/噸。在目前玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)壓力仍在不斷加大,庫(kù)存再創(chuàng)新高,下游在房地產(chǎn)及車市持續(xù)回落的背景下,未來(lái)期價(jià)仍有下行空間。
  
  淡季供應(yīng)壓力凸顯
  
  冬季是玻璃下游需求的淡季,玻璃生產(chǎn)企業(yè)也紛紛通過冬儲(chǔ)來(lái)過冬,但去年冬天有許多玻璃企業(yè)逆季節(jié)點(diǎn)火變新產(chǎn)線。玻璃信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示,截至目前,已有新點(diǎn)火生產(chǎn)線6條,其中日熔量1000噸以上的2條,冷修點(diǎn)火生產(chǎn)線2條,再加上2013年下半年集中點(diǎn)火的16條生產(chǎn)線,目前玻璃實(shí)際產(chǎn)能同比增速達(dá)到17.3%,遠(yuǎn)高于去年10%左右的增速水平。在產(chǎn)能不斷擴(kuò)張的背景下,玻璃企業(yè)的利潤(rùn)率卻不斷回落,企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)及挺價(jià)的意愿也逐步減弱。
  
  但在相關(guān)部準(zhǔn)備控制高污染、高能耗企業(yè)政策的背景下,未來(lái)趕在政策出臺(tái)前投產(chǎn)的企業(yè)仍不在少數(shù)。據(jù)了解,東北地區(qū)雙遼迎新二線1000噸主體工程已經(jīng)完工,正在進(jìn)行設(shè)備安裝,預(yù)計(jì)4—5月點(diǎn)火生產(chǎn)。而全年計(jì)劃點(diǎn)火的13條生產(chǎn)線中,仍有11條未點(diǎn)火,那么未來(lái)即使下游開工率恢復(fù),產(chǎn)能的壓制仍不容小覷。
  
  庫(kù)存新高倒逼現(xiàn)貨降價(jià)
  
  在下游需求倒春寒的背景下,過高的產(chǎn)能也持續(xù)推升玻璃生產(chǎn)企業(yè)的庫(kù)存水平。截至3月28日,玻璃庫(kù)存創(chuàng)出了3197萬(wàn)重量箱的近五年新高,與近十年的高點(diǎn)3200萬(wàn)重量箱僅有一步之遙,后期打破的可能性非常大。
  
  而庫(kù)存的壓制倒逼玻璃企業(yè)不斷降價(jià)促銷,消化庫(kù)存。近一個(gè)月來(lái),沙河地區(qū)的玻璃價(jià)格已經(jīng)連續(xù)調(diào)降三次,而3月23日,沙河再度降價(jià)24元/噸,至1160元/噸,甚至低于冬季較低點(diǎn)的價(jià)格。沙河的降價(jià)會(huì)對(duì)周邊市場(chǎng)造成很大的沖擊,目前包括湖北、東北等地區(qū)的企業(yè)也不得不被迫降價(jià)。筆者認(rèn)為,在平均產(chǎn)銷率只有60%—70%,每日都要剩余約三分之一的產(chǎn)能背景下,未來(lái)庫(kù)存壓力依然很大,高庫(kù)存拖累必將導(dǎo)致玻璃生產(chǎn)商降價(jià)去庫(kù)存的趨勢(shì)延續(xù)。
  
  房地產(chǎn)市場(chǎng)及車市需求轉(zhuǎn)淡
  
  玻璃企業(yè)庫(kù)存無(wú)法消化的根本原因就是春節(jié)過后,下游加工企業(yè)及深加工企業(yè)開工不足,而這明顯也有背春節(jié)后下游需求啟動(dòng)的常規(guī)情況。究其背后的原因,應(yīng)該與年后房地產(chǎn)市場(chǎng)的不景氣以及車市的回落不無(wú)關(guān)系。
  
  房地產(chǎn)方面,春節(jié)后隨著固定資產(chǎn)投入資金以及國(guó)家財(cái)政投入的減少,房地產(chǎn)新開工面積、竣工面積及銷售面積的數(shù)據(jù)就全線回落,同比增長(zhǎng)分別達(dá)到-27.4%、-8.2%、-0.1%,增速由正轉(zhuǎn)負(fù)。車市方面也同樣疲弱,較新的汽車經(jīng)銷商庫(kù)存系數(shù)為2.33%,環(huán)比大漲140%,而對(duì)應(yīng)的生產(chǎn)量增速卻出現(xiàn)較為明顯的回落。筆者認(rèn)為,在政策面仍嚴(yán)格控制房地產(chǎn)市場(chǎng),車市的內(nèi)需隨經(jīng)濟(jì)周期回落的背景下,玻璃未來(lái)的需求預(yù)計(jì)疲弱,且不排除進(jìn)一步回落的可能。
  
  綜上所述,在供應(yīng)壓力持續(xù)加大,脹庫(kù)壓力難以緩解以及下游需求隨經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)弱的背景下,預(yù)計(jì)玻璃期價(jià)難有起色。并且目前現(xiàn)貨價(jià)格不斷調(diào)降,期現(xiàn)價(jià)差拉大,貨物未來(lái)仍有一定的下跌空間,短期目標(biāo)位看至1180元/噸。

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