【中玻網(wǎng)】玻璃貨物上市一周年系列報道
　　
　　由于玻璃下游需求的季節(jié)性特征較為明顯，而玻璃產(chǎn)能無法隨時調(diào)整，在地產(chǎn)需求淡季，玻璃價格面臨非常大的壓力。玻璃行業(yè)的特點決定了生產(chǎn)企業(yè)是行業(yè)風(fēng)險的主要承載者。
　　
　　“盡管當(dāng)前很多玻璃生產(chǎn)企業(yè)參與貨物仍在‘試水’階段，但隨著套保效果的日漸顯現(xiàn)，廠庫對玻璃貨物的利用正逐步呈現(xiàn)規(guī)模化發(fā)展。”沙玻集團(tuán)董事長張生運(yùn)近日在沙河調(diào)研時對記者表示。
　　
　　金晶科技股份有限公司貨物部經(jīng)理焦勇剛告訴貨物日報記者，在現(xiàn)貨經(jīng)營中，尤其是當(dāng)?shù)緛砼R時，玻璃生產(chǎn)企業(yè)會面臨庫存壓力大、銷售價格低的困擾。“在淡季到來之前，公司會根據(jù)玻璃售價趨勢和企業(yè)實際運(yùn)營情況確定是否參與套保及套保比例，從而進(jìn)行有效的庫存保值。”
　　
　　據(jù)德金玻璃有限公司總經(jīng)理樊建祥介紹，今年2、3月份，公司現(xiàn)貨銷售價格與玻璃貨物1305合約盤面價格剔除升貼水后尚有價差，且當(dāng)時企業(yè)庫存非常大，經(jīng)營風(fēng)險需要規(guī)避。“綜合這些因素，我們先后在1471元/噸、1457元/噸、1454元/噸附近賣出玻璃貨物1305合約28380噸。”樊建祥稱，隨著期現(xiàn)價差的縮小，玻璃現(xiàn)貨銷售略有好轉(zhuǎn)，于是在1452元/噸附近平倉13680噸，獲利10萬元左右。
　　
　　“交割廠庫參與玻璃貨物交易的目的在于套期保值，并非是獲取非常大的利潤。”華北某玻璃企業(yè)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，基于長期發(fā)展與合作的需要，企業(yè)應(yīng)該和貿(mào)易公司建立穩(wěn)定的貿(mào)易渠道，發(fā)揮各自的優(yōu)勢，形成生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商“雙贏”的局面，而倉單回購業(yè)務(wù)無疑開辟了這樣一條途徑。
　　
　　據(jù)介紹，倉單回購是指非現(xiàn)貨貿(mào)易商進(jìn)行期現(xiàn)套利，在貨物盤面價格高于現(xiàn)貨價格時，賣出貨物、買入現(xiàn)貨（倉單）；當(dāng)倉單到了注銷階段，倉單帶有人從廠庫提貨之后，再將貨物賣給廠庫，而此時，生產(chǎn)企業(yè)也會以低于市場價格的方式收回倉單并注銷，這種回購可以給生產(chǎn)企業(yè)帶來額外的利潤。
　　
　　“這個業(yè)務(wù)模式是在倉單帶有人找不到效率高現(xiàn)貨銷售渠道的背景下產(chǎn)生的。”河北大光明集團(tuán)嘉晶玻璃有限公司貨物部武延民稱，目前，倉單回購業(yè)務(wù)已占到企業(yè)所有貨物業(yè)務(wù)的一半。“倉單回購業(yè)務(wù)之所以受市場青睞，是因為倉單帶有人在提貨后要把貨物通過現(xiàn)貨渠道銷售出去。如果能直接賣給廠家，讓廠家通過自己現(xiàn)成的銷售渠道把貨物賣出去，倉單帶有人和廠家都省事。”
　　
　　上述負(fù)責(zé)人介紹說，公司曾以低價對FG1305倉單進(jìn)行回購，同時以高價將同等數(shù)量的倉單轉(zhuǎn)換成FG1306合約再轉(zhuǎn)讓給原有倉單帶有者。“此次操作堪稱無缺。”該負(fù)責(zé)人稱，對于交割廠庫來講，一方面實現(xiàn)了無風(fēng)險操作，還取得了80萬元的收益，另一方面，4000噸倉單的全部貨款依然充當(dāng)著融入資金功能，且不用支付利息，給企業(yè)當(dāng)期的生產(chǎn)運(yùn)營添磚加瓦。此外，此操作還實現(xiàn)了倉儲費(fèi)用的延續(xù)，既減輕了企業(yè)的銀行保函壓力，又是一種穩(wěn)定的盈利來源。對于重新注冊倉單的貿(mào)易商來講，既避免了提現(xiàn)貨的繁瑣，又可以在FG1306—FG1311的合約區(qū)間內(nèi)套利操作。“回購倉單實現(xiàn)了交割廠庫和貿(mào)易商的‘雙贏’，是我們今后貨物業(yè)務(wù)操作的一種主要模式。”